PDF《上市公司借信托渠道输血房地产》

5 个交易 日中,股东认配踊跃,包括机构股东和 散户均表现出极大的认购热情, 反映 目前股东对招商银行未来发展前景充 满信心. 市场人士分析,招行本次配股价格 为每股 9.29 元人民币,配股价对应停牌 前收盘价 10.66 元的折扣仅为 12.85%, 创下 A 股配股史上的最低水平,在如此 低的配股折扣水平下,招行 A 股配股能 取得如此高的参配率实属不易. 按照配股计划, 招行将随即进行 H 股配股融资,承销方式为包销,预计

10 月完成 H 股发行.根据招行目前的 股本结构,招行 H 股参与配售比例与 A 股相同,拟配售 H 股股份数量约为 6.8 亿股;

按照融资计划估算,招行在 H 股市场融资额上限约为 63.4 亿元 人民币. 业内人士相信,相对于招行 H 股 现在 14.4 港币以上的股价,20%左右 的折扣率水平,H 股配股的认购率也 将保持较高水平. 若全体股东均按原 持股比例参与认购, 在融资额既定的 情况下, 则配股价格高低对股东的利 益无差异性影响. 事实上, 如果股东不参与本次配 股认购, 其持有的招行股权比例将被 摊薄.同时,由于配股价与招行股票的 交易价格存在一定折让, 配股除权将 导致放弃配股的股东持有招行股票市 值缩水. 分析人士指出, 当前银行股的市 净率约为

1 倍,具有相当的安全边际, 拥有良好的投资价值. ( 罗克关) 彭春霞/制图 投入大效益低 外资行退出零售转攻对公业务 证券时报记者 蔡恺 在中国从事零售银行业务的投入 太大,短期内难以实现效益,这迫使部 分外资银行调整策略. 继苏格兰皇家 银行之后, 德意志银行近期也退出了 其在中国的自营零售业务, 转而全力 发展更具优势的对公业务. 近日, 德意志银行在华注册的独 立法人银行德意志银行中国( 简称 德 银中国 ) 宣布德银中国青岛分行正式 开业,成为德银中国的第

6 家分行.据 介绍, 青岛分行将为企业和金融机构 客户提供现金管理、 贸易融资和贷款 服务, 即传统意义上的对公业务. 然而,就在今年

7 月中旬,德银中国关闭 了北京支行, 该行是德银最后一家主 要从事个人零售业务的支行. 德银中国

2012 年年报显示,由于 中国利率市场化压缩利差, 以及外汇 交易的波动性加强, 该行税后净利润 同比下降 46%至2.6 亿元人民币. 利润下滑、退出零售业务……这令 人联想起

3 年前苏格兰皇家银行退出 中国区零售业务.

2010 年12 月15 日, 苏格兰皇家银行( 中国) 与星展银行( 中国) 签署协议,星展中国接手前者的零 售及中小企业金融业务客户群. 随后, 苏格兰皇家银行( 中国) 于2012 年陆续 关闭了多家支行,2012 年已不销售任 何新产品,仅对部分持有未到期的理财 产品客户提供售后服务. 此次德银中国退出零售业务,再 次引起了 外资银行在华水土不服 的 议论.事实上,部分外资银行退出零售 业务的背后,既有不可抗的现实无奈, 也有长远的策略性考量. 东亚银行( 中国) 分管零售业务的 副行长林志民对证券时报记者表示, 大部分外资银行从

2007 年才开始转 制成为本地法人银行,加入竞争已经 十分激烈的零售市场. 而目前仅有汇 丰、花旗、渣打、东亚做得比较好. 零售业务与对公业务不同,前者 必须经历长期的、 大量的资源投入, 效益却难以立竿见影, 包括网点建 设、员工招聘和培训、品牌宣传等,加 上投入资源的限制,零售业务往往很 难做大. 相反,部分外资行的优势业 务在于对公、投行业务. 实际上, 德银中国关闭北京零售 支行, 转而在青岛增开分行的举动绝 非偶然.据了解,新开业的青岛分行主 要为满足企业和金融机构客户的需 求, 具体服务项目包括应付和应收账 款、流动性管理、贷款、外汇和供应链 财务解决方案等. 德银集团联席首席 执行官于尔根 ・ 费琛表示,中国是德银 最重要的市场之一, 无论是短期发展 还是长期增长潜力, 中国市场都不可 小觑;