DOCX《LLDPE接近回料价格,后市反弹可期》

LLDPE接近回料价格,后市反弹可期 大地期货 2组

一、供应情况

1、LLDPE新增产能与检修产能同步减少 国内PE总产能1511.

5万吨,生产线68条.LLDPE+全密度共781.8万吨.近期截止7.17号检修聚乙烯产能218.5万吨.其中全密度+LLDPE共98.8万吨,线性检修的产能在67.8万吨. PE三大品种产量与进口量情况

3、新增产能情况供需平衡表

三、国外装置情况 检修情况 台塑石化 1号裂解装置 E70/P35 麦寮 6月8日 检修40天 台湾聚合化学 全密度装置

14 高雄 6月底-7月中旬 检修 日本三井化学 石脑油裂解装置 E60/P33.1 千叶 6月20日-7月19日 检修 ChandraAsri 石脑油裂解装置 E60/P30.6 Anyer 9月 检修2-3月 韩国韩华 LDPE装置

12 蔚山 9月 检修5-10天 泰国PTT I4-1 E51.5/P25 玛塔府 3季度 检修 泰国PTT I4-2 E40/P5 玛塔府 3季度 检修 沙特拉比格 HDPE装置

30 拉比格 10月 检修50天 沙特拉比格 LLDPE装置

60 拉比格 10月 检修50天 韩国韩华 LDPE装置 32.7 丽水 10月 检修5-10天 韩国乐天化学 石脑油裂解装置 E100/P50 大山 10-11月 检修 日本东曹化学 石脑油裂解装置 E53/P31.6 四日市 10月 检修4周 韩国乐天化学 LDPE装置 13.5 大山 10-11月 检修 韩国乐天化学 LLDPE装置

29 大山 10-11月 检修 韩国乐天化学 HDPE装置

63 大山 10-11月 检修 韩国韩华 LLDPE装置 38.5 丽水 11月 检修5-10天 国际装置检修集中在10.11月份.国外装置开工集中15年7月份、投产集中在2016年年初.

四、库存情况

1、石化库存以及社会库存

2、LLDPE交易所仓单概况 九月合约新增仓单开始增加.

五、下游情况 8月份原料价格频频下跌,农膜成本下降,产成品价格跟随走低.8月属于农膜需求储备期,由于原料价格延续弱势,农膜订单不及预期,延后明显.进入8月份,农膜厂家订单、产量、开工率虽逐渐提升,但相对往年来说,启动速度缓慢,厂家原料库存整体偏少,采购积极性较低低,坚持按订单采购,致使8月农膜需求略显缓慢.

六、再生塑料替代性 从以往经验,PE原料与再生料价差在1500-2000元/吨时,是客户较为容易接受的选择区间,往往再生料走货顺畅,而低于此价位则部分客户会更多关注原料.再生料相对新料价位下调空间有限,因为成本更加坚挺,主要表现为再生工厂多为个体企业,资金抗风险能力较弱,因此若长期亏损,业者多选择停工;

其次,毛料收购多为人工,成本难有宽幅下调空间.因此,目前PE新料虽反弹阻力较大,但考虑对再生料的部分替代,若价位继续下行必定产生因部分客户转移新料而产生的新需求,因此预计LLDPE价位目前多维持在9000元/吨左右震荡,若继续下行,在8500元/吨将有较强支撑.

七、原油走势情况 从当前情况看,油价继续下跌的动力已在减弱,但油价也并不具备趋势性上涨的支撑.而从供需面看,伊朗还在为制裁解禁后加大原油产量和出口做着积极的准备,目前已经有了一些成效,这也加大了市场对后期原油供应过剩的担忧.从需求面看,中国8月官方制造业PMI跌破50,表明中国制造业陷入萎缩,美国ISM制造业PMI从上月的52.7降至51.1,创2013年5月以来最低.原油最大两个需求国制造业数据的下滑,也表明了当前全球经济并不乐观.另外,随着美国夏季需求高峰的结束,后期美国原油库存将继续攀升,也加大市场的担忧,近期原油或将呈现震荡的格局.

8、煤化工情况 近几年,煤化工项目上马门槛不断提高,像煤制烯烃,发改委规定CTO新建项目年产能需要达到50万吨/年以上,不管是企业自身发展需要还是政策方面限定,煤化工规模化及行业竞争白热化是行业发展的必然结果,因此其盈利点将集中在物流周转及技术生产力上面,从技术角度实现能耗物耗的最优化,拓展产业链条实现资源利用最大化也是其未来发展的必然趋势. 总结 预计8-12月国内聚乙烯价格将再度挑战回料支撑区域寻求替代性需求扩张.目前LLDPE现货价格仍接近一级回料价格,且LLDPE-HDPE价差处于低位,全密度装Z存在转产倾向.

9、10月存在农膜旺季预期,原油价格若连续反弹,炒高LLDPE可能性大.PP.底部以回料兜大底,下游好转以及资金炒作引发市场做多热情.