PPT《第十一章 市场风险》

而垃圾债券,即BB评级之下的债券的风险权重为8%特定风险的资本要求=∑(风险权重*美元头寸的绝对值) 11-* 一般市场风险的资本要求(GENERAL MARKET RISK CHARGE) 金融机构对其持有的交易资产组合的期限结构特征带来的风险所提供的资本要求一般性市场风险的资本要求=∑(美元头寸*修正久期*不同期限长度资产的预期利率冲击) 11-* BIS模型中的抵补 垂直抵补BIS模型假定,处于同一到期级别的不同工具的多头和空头不能完全相互对冲前面计算的一般市场风险资本要求倾向于低估市场风险BIS要求对基差风险准备额外的资本同一时间区域内的水平抵补由于基差风险,不同到期的多头和空头的头寸不是完全彼此对冲的不同时间区域间的水平抵补由于短期债务和长期债务的利率变动不是完全一致,每一区域多头或空头头寸的余额,只能部分地对冲另一区域的一个相反的头寸 11-* 大型银行-内部模型 BIS允许大型银行使用标准法或内部模型法测算自身资本要求和管理市场风险由于标准框架较为简单,风险识别能力较弱,无法对复杂或新型金融工具投资的市场风险进行管理,因此大型银行一般都采用内部模型法美国、加拿大等发达国家的银行业自90年代后期已通过内部模型法测算市场风险我国多家大型商业银行也已构建了以内部模型法为核心的计量与管理系统 11-* 大型银行-内部模型 内部模型所计算的资本要求更为保守和审慎,对应用内部模型的大型银行的资本要求有下列特殊之处:在计算DEAR时,金融机构将不利利率或汇率变化的置信区间设定为99%,而不是在风险度量模型下的95%.(即波动乘数为2.33,而不是1.65)在计算交易资产的风险价值时,最短持有期为10天(也就是风险度量模型所计算的DEAR 乘以 )BIS允许用三种类型的资本来满足这种资本要求: 一级资本:金融机构的盈余公积与普通股二级资本:长期的次级债券(大于5年)三级资本:短期的次级债券(原始到期日至少为2年的短期次级债务) 11-* 大型银行-内部模型 银行控股公司的市场风险资本要求与总资本要求之比对这些银行来说,其市场风险的资本要求相对于总资本要求很小,只有摩根大通和美洲银行有大于3%的比率 11-* 中国商业银行的内部模型应用 市场风险的资本计量范围包括交易账户的利率风险和股票风险、交易账户和银行账户的汇率风险和商品风险等四大类别假设我国商业银行的投资头寸为上证综合指数(权益风险)申万商品期货指数(商品风险)上海证券交易所的国债指数(利率风险)人民币对美元汇率指数(汇率风险)使用风险度量法和历史模拟法作为内部模型来测量这四类头寸的市场风险和资本要求 11-* 中国商业银行的内部模型应用 表11.7投资头寸亏损率样本的统计描述(%) 11-* 中国商业银行的内部模型应用 图11.2权益风险的日收益率和VAR(%)历史模拟法测算所得的VAR非常平稳 11-* 中国商业银行的内部模型应用 表11.8 内部模型VAR以及资本要求 11-* 中国商业银行的内部模型应用 利率头寸和汇率头寸的风险远低于权益头寸和商品头寸的风险两种模型对四类交易资产的风险有着不同的相对优劣权益类风险:风险度量模型的结果最优,突破率在1.4%左右,即在250个交易日中平均可观察3.3个突破事件,处于返回检验的绿区之中商品风险:历史模拟法的突破率最低利率风险,历史模拟法突破率最小汇率风险,两类模型结果接近,但2........