PDF《有色金属行业》

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16 专题研究|有色金属 目录索引 观点.4 需求空间很大.4 市场容量估计.4 做手机屏的优势不仅是耐磨.5 其他需求也在发展

5 关于长晶方法的选择.6 目前泡生法是主流

6 热交换法的潜在优势.6 目前泡生法仍然有优势.7 技术进步进行时.8 关于价格、成本与竞争:核心是降低成本

9 目前的价格:9 未来价格看法:9 竞争:成本、技术

9 降本,加工环节仍有可为

9 关于对原辅耗材的拉动

10 切割用金刚线,可能是百亿的市场.10 坩埚

11 高纯氧化铝粉末.11 相关公司情况.11 国外公司情况.12 国内厂商情况.12 风险提示

15 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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16 专题研究|有色金属

图表索引 图1:GTAT 收购的 twin creeks 的离子切割技术已接近商业化

7 图2:离子切割技术已经到达商业化基础.7 图3:2013 年全球蓝宝石长晶份额情况.11 图4:露笑光电已承诺置入伯恩露笑

12 表1:智能手机目前应用蓝宝石衬底需求.4 表2:苹果手机屏幕使用蓝宝石将带来需求爆发.4 表3:蓝宝石长晶技术比较.6 表4:蓝宝石长晶技术比较.8 表5:蓝宝石用金刚线的消耗及指标

10 表6:2013 年全球蓝宝石主要厂家动向.11 表7:东晶电子蓝宝石晶体参数假设

14 表8:东晶电子蓝宝石产能情况

14 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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16 专题研究|有色金属 观点 蓝宝石行业未来发展空间广阔.长晶方面尽管有着不同的方法,但最核心的问 题依旧是提高产品质量、降低制造成本.原辅材料方面,高纯氧化铝、金刚石切割 线、钨钼坩埚、石墨坩埚、磨料、抛光液等产业均会在发展过程中受益. 需求空间很大 市场容量估计 未来的爆发式增长主要还是来自于手机屏幕、智能手表等领域的推广使用.短 期来看,由于蓝宝石材料有效供应量有限,导致苹果不能一下子在iwatch、iphone 上面全部采用蓝宝石材料. 不考虑显示屏使用蓝宝石,仅仅按照目前使用于镜头及home键,如果按照苹果 镜头保护盖使用0.025片2英寸蓝宝石衬底, Home键使用0.1片2英寸蓝宝石衬底来计 算,假设一定的使用渗透率,保守估计到2015年会拉动2英寸蓝宝石衬底约3700万片,约相当于目前国内总产量的一半以上,2013年全球产量的30%. 表1:智能手机目前应用蓝宝石衬底需求 年份

2012 2013 2014Y 2015Y 苹果(百万) 135.8 157.7 183.1 230.4 镜头保护盖使用率 45% 85% 90% 100% Home 键使用率

0 40% 80% 90% 其他智能手机(百万) 566.5

773 1000

1300 镜头保护盖使用率

0 10% 30% 40%

2 英寸蓝宝石衬底(万片) 152.8

1159 2625.8 3699.7 数据来源:HIS,苹果公司资料,广发证券发展研究中心 如下表所示,我们假设2015年苹果手机出货量2.3亿部,分别假设蓝宝石使用率 20%、50%、80%、100%,简单推算可得,假设苹果手机屏幕全部采用蓝宝石,则 仅仅屏幕这块需求就相当于2013年全球蓝宝石产量的7倍.如果考虑其他智能手机 的学习效应,则蓝宝石需求将更大. 表2:苹果手机屏幕使用蓝宝石将带来需求爆发 年份 2014Y 2015Y 不同渗透率假设 苹果(百万) 183.1 230.4 230.4 230.4 230.4 蓝宝石屏幕使用率 1% 20% 50% 80% 100%

4 寸片(万片) 183.1

4608 11520

18432 23040 折合成

2 寸片(万片) 732.4

18432 46080

73728 92160

2013 年全球产量折

2 寸片(万片)

13000 13000