PDF《大宗商品部》

1909 前期铁矿石的上涨,主要来国外矿难和飓风导致铁矿减产,致使对未来供应预期的紧张 问题. 这一直是推动价格持续上涨的主要原因. 就盘面走势上而言, 价格上涨至

800 之后, 恐高情绪增加. 之上持续推高价格的动力有所减弱, 而近两个交易日持仓出现

20 万的减持, 说明高位兑现的情绪增加.因此,虽然势头上依然偏于多头,但日线走势上

800 之上追多 存在危险.而激进者有抛空的欲望,但就个人来看,即便未来价格出现下跌,其推动力主要 来自多单兑现离场带来的价格修复性下跌,其节奏具有不可预测性.因此,若尝试,则前高

837 止损.就稳健投资者而言,建议谨慎观望为主,择机参与日内回调. 交易策略:短线参与 螺纹

1910 螺纹上半年消费并不差,因此产能也较高,因此螺纹整体呈现了波动性不强的格局.但 是随着拍卖土地的逐步开工完毕,房地产降速带来的螺纹消费将会显现.从2018 年年中的 土地拍卖拐点来看,预计在四季度之后将会呈现消费降速.因此,尽管未来螺纹有较大的确 定性,会出现需求缩减,但就当前螺纹依然缺乏涨或跌的推动力.盘面上,依然是受成本端

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7 投资策略研发报告 大宗商品部 推动,价格表现抗跌,并出现了一定涨幅.但是,个人依然认为偏离 3900-3600 的区间, 从绝对价格上, 存在不合理性. 因此

3900 之上一定不参与多单, 鉴于短节奏势头并未走弱, 抛空也需要谨慎.操作上,建议等待势头走弱,择机短空. 交易策略:观望等待 橡胶

1909 从基本面状况来看, 因为需求端在萎缩, 使得供需仍是宽松状态, 除非供应端出现问题, 否则很难从泥泞中拔腿而出.近期因汽车行业库存偏高,国家开启了国

5 去库存政策.这也 侧面说明,汽车行业前些年严重透支了需求,那么自然未来其对橡胶的增长贡献度将继续降 低.因此,供应无利多,需求依然偏弱的格局下,橡胶弱势很难改变.盘面上,国内走势明 显弱于日胶.整体未脱离 12500-11000 区间波动,短节奏偏跌,但依然看做区间内的下跌 走势.因此,观望或择机参与日内短空. 交易策略:观望. 黄金

1912 黄金当前的上涨驱动性,有短期因素也有长期因素.主要:1.美元前期的下跌,但是整 体美元不会出现单边弱势,因此,其推动力是短期行为.2.中美摩擦的常态化,其将带动全 球市场出现不稳定因子,也引发对黄金保值需求.3.作为当下全球经济低迷状态下,黄金成 为保持资金投资相对价值的一个较好的品类.因此,黄金将维持中期的偏涨走势.波段走势 上,因美国议息会议带动了黄金较顺利的上涨,短节奏上多头依然明显,但价格在

316 之 上开始出现节奏性修整可能.因此,若前期无多单,此时暂不追高,可等待价格靠近

5 日均 线,再行参与多单.趋势上,目标依然 325-330 附近.操作上,多单可适当了结,等低位 再多. 交易策略:多单了结部分,找机会再接.

四、持仓策略 期货交易持仓 棕油,适当持空. 黄金,多单做适当了结,等机会再进. 期权交易持仓 豆粕头寸:买入M1909-C-3050(开仓价 61,止损参考 30) ,建议市价

51 止损离场.

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7 投资策略研发报告 大宗商品部 友情提示:因本栏里的期权策略主要为方向性策略,故,单品种资金使用率控制 5%,总资 金使用率建议在 10%以内. 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具 本报告.本报告清晰准确地反映了本人的研究观点.本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬. 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号 30220000)向其机构或个 人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律 法规.除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货.未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告. 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议.银河期货认为本报告 所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性.客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独 立判断.本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本 报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通 知客户.银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任. 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户.银河期货建议客户独自进行投资 判断.本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个 人咨询........