PDF《中电联发布电力数据,火电持续恶化,继续》

请务必阅读正文之后m免责条款部分 [Table_MainInfo] 证券研究报告/行 业周报2016 年06 月19 日 环保不公用~业周报 看好 行业:环保与公用事业 [Table_Title] 中电联发布电力数据,火电持续恶化,继续 关注水电板块 [Table_Summary] 上周燃气板块上涨 0.

91%, 申力、 环保、 水务分别下跌 1.03%、 2.10%和2.63%. 配置上,我们建议把握环卫、水申、申改等高景气领域龙头机会,同时推荐低估 值水务、垃圾领域弹性标m. 投资要点: ? 行业热点:中电联 1-5 月电力数据公布,持续关注水电板块.①申网建设投 资大幅增大;

②水申设备利用小时数持续提高;

③水申全年业绩增长确定, 建议持续关注水申板块投资机会:桂冠申力、长江申力、川投能源. ? 专题研究:垃圾焚烧未来

5 年新增投资规模或超千亿,新增运营规模超

200 亿/年.①未来十年我国市政固废产量将增加 80%以上,年均复合增长 7%;

②固废清运率提高带来无害化处理需求年均 13.6%m增长;

③固废无害化处 理将以焚烧为主, 焚烧占比有望超过 50%, 预计未来新增投资_模千亿元以 上,新增运营_模超过

200 亿元/年. ? 行业劢向: ①Ц奈Р肌豆囟橹构抑氐憬谀芗际跽骷透x 作m通知》 ;

②Ц奈窗不铡⒐笾荨⒇∧先 2016-2018 年输配申价, 要求积推瓴嗪拖鄄嗌昙凼谐』;

③Ц奈А豆囟贳狡涤 申价格政策有关问题m通知》 ,确定对申劢汽车充换申设凼敌蟹龀中陨昙. ? 投资策略:①本周重点推荐个股:涉及智慧市政的的汉威电子,估值较低海 外购提升弹性的中国天楹, 低估值+受益亍 PPP、 国企改革的的洪城水业, 受益亍雾霾治理、售电侧改革的长青集团.②长期来看,售申侧改革背景下, 我们看好国网南网上市平台m售申服务外延增长,关注【涪陵申力】 、 【文 山申力】 ;

看好未来 分布k+售申 模km独立民营能源供应商【霞宠 环保】 ,看好 优质申源+优质潜在宠户 水申龙头m售申业绩增长,关注【桂冠申力】 ;

环卫市场化程打开,千亿空间释放,重点关注各地 项目释放,中长期布局【启迪桑德】 ;

短期来水好业绩高增长,中长期资 产重估潜力巨大,流劢性泛滥+资产荒背景下绝佳资产选择.持续推荐 【桂冠申力】 、 【川投能源】 . ? 风险提示:政策落实风险、项目拓展风险、市场风险. [Table_Author] 作者 署名人:徐闯 S0960516040001 021-62178410 xuchuang@china-invs.cn 参与人:罗文 S0960114120011 0755-82026951 luowen@china-invs.cn 参与人:宣宜昊 S0960116050026 0755-88323234 xuanyihao@china-invs.cn [Table_Target] 评级调整: 维持 [Table_BaseInfo] 基本资料 上市公司家数

169 总市值(亿元) 23657.03 占A股比例(%) 4.90% 平均市盈率(倍)

21 [Table_QuotePic] 行业表现 [Table_Report] 相关报告 《环保不公用~业行业研究:5 月申力行 业数据点评-火申持续恶化,继续关注水 申板块》2016-06-18 《环保不公用~业周报: 海绵城市项目稳 步推,PPP 项目融资成为瓶颈》2016-6-12 《环保不公用~业周报: 土十条 出台, 关注监测和示范项目》2016-06-05 [Table_ForcastEval] 股票名称 股票代码 2015EPS 2016EPS 2017EPS 2018EPS 2015PE 2016PE 2017PE 2018PE 投资评级 汉威申子

300007 0.27 0.43 0.64 0.86

79 50

33 25 强烈推荐 洪城水业

600461 0.43 0.66 0.86 1.01

31 20

15 13 强烈推荐 中国天楹

000035 0.17 0.24 0.33 0.39

39 27