PDF《大秦铁路秋季检修即将结束,动力煤价格或将承压》

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stocke.com.cn 1/29 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 行业报告煤炭行业 报告日期:2018 年10 月21 日 大秦铁路秋季检修即将结束,动力煤价格或将承压 煤炭行业周报(2018 年10 月第

3 周) 行业公司研究|煤炭行业|:范飞 执业证书编号:S1230518040001 成功(联系人) :021-80106025

15810886430 :fanfei@stocke.com.cn chenggong@ stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 煤炭 增持 [Table_relate] 相关报告 1.焦炭陆续启动第五轮提涨,大秦线秋 季检修日期初定煤炭行业周报(2018 年9月第

1 周) 2.焦炭第六轮提涨处于博弈之中,动力 煤价格运行平稳煤炭行业周报(2018 年9月第

2 周) 3.动力煤价格小幅反弹,焦炭第一轮提 降开始(2018 年9月第

3 周) 4.秦皇岛港调出受限,环渤海煤炭价格 继续反弹煤炭行业周报(2018 年9月第4周) 5.下游采购热情增长,环渤海煤炭价格 稳步上升煤炭行业周报(2018 年9月第5周) 6.多利好推动动力煤市场淡季不淡,山 西省焦化产业转型升级启动煤炭行业 周报(2018 年10 月第

2 周) [table_research] 报告撰写人:范飞 数据支持人:成功 报告导读 本周板块表现: 本周申银万国煤炭开采Ⅱ指数下跌 6.12%,跑输上证综指和沪深 300. 从板块估值来看,申银万国煤炭开采Ⅱ的PE 仅为 10,高于房地产板块 (8) 、钢铁板块(7)和银行板块(6) ,低于其他板块.从个股涨跌幅看, 本周煤炭板块跌幅较小的

3 家分别是永泰能源(0.00%) 、美锦能源(- 0.28%)和伊泰 B 股(1.55%) 行业观点: 动力煤方面,本周,在冬储煤行情和大秦铁路继续检修的支撑下,动 力煤价格继续走高.在10 月18 日,秦皇岛港

5500 大卡动力煤平仓价再次 达到

670 元/吨,19 日秦港动力煤价格小幅回落,为668 元/吨,较上周上涨

7 元/吨;

动力煤期货价格收于 666.2 元/吨,较上周五下跌 21.6 元/吨.产地 方面,本周主产地煤炭价格一涨(大同南郊)三平.进口煤方面,本周海 外动力煤价格继续回落.截至

10 月18 日,澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货 价报收于 106.92 美元/吨,较上周下跌 3.43 美元/吨,环比下降 3.11%.从 供给端看,Q4 少数煤矿投产,国内供给将有所宽松.从需求端看,沿海六 大电力集团日耗煤再次下降.下月召开的中国国际进口博览会期间,上海 及周边省份煤炭消费受到较大影响.从库存看,三港(秦皇岛港、曹妃甸 港和黄骅港)库存连续

3 周回落,截止

10 月19 日,三港库存 1095.80 万吨,较上周减少 66.20 万吨,环比下降 5.7%;

沿海六大电力集团库存则再 度反弹,截止

10 月19 日,沿海六大电力集团库存为 1544.90 万吨,较上周 上升 7.07 万吨,环比增长 2.59%.我们认为随着短期冬储需求释放完毕、 大秦铁路检修完毕、中国国际进口博览会召开等因素影响,近期动力煤价 格将面临承压;

总体而言,今年动力煤价格中枢或将高于去年,重点关注 上市公司三季报,继续看好动力煤板块估值修复. 炼焦煤方面,周内炼焦煤价格整体稳定,进口焦煤价格继续上涨,截止

10 月12 日,本周京唐港主焦煤(山西产)价格、京唐港主焦煤(澳大利亚 产)价格分别为

1745 元/吨、1680 元/吨,后者再次提涨

50 元/吨,两者价差 再次收窄.产地价格与上周持平.库存方面,截止

10 月16 日,全国大型主 要煤炭企业炼焦煤库存 167.1 万吨,较上期增长 3.86 万吨,除山西南部、山 东库存小幅增长外,其他产地库存出现回落.我们认为在焦炭价格处于高位 的支撑下,焦煤价格短期内仍将保持较高水平. 焦炭方面,周内部分地区少数焦化厂完成第二轮提涨.港口一级焦价 格与上周持平;