PDF《节能环保产业“十二五”规划发布》

敬请阅读本报告正文后各项声明

1 供给 节能环保产业 十二五 规划发布 ――有色金属行业周报 报告关键点: ? 基本金属、贵金属冲高回落,稀土价格普跌,二氧化锗进入上涨通道;

? 节能环保产业 十二五 规划发布,再生资源利用、稀土永磁、节能汽车等行业 上市公司将长期受益;

? 建议关注格林美、利源铝业、宁波韵升、东方锆业、厦门钨业.

报告摘要: ? 上周,LME 基本金属冲高回落.铝、铜、锌、镍、锡分别下跌 0.7%、2.0%、2.1%、 3.5%和1.5%,铅持平.国内基本金属则普遍上涨,铝、铜、锌、铅、锡、镍分 别上涨 1.0%、1.4%、1.3%、1.7%、2.3%和1.4%.欧盟峰会的政策进展给基本金 属带来一波提振,但被德国、芬兰及荷兰国内的反对声浪压制;

同时,全球各国 疲弱的 PMI 数据以及美国就业数据不达预期则进一步打压市场;

周四欧央行的降 息并未带来基本金属的上涨, 反而由于美元的走强而大幅回调. 未来看点主要在 于欧峰会救助政策的推进效果、美国 QE3 的预期变动以及中国经济筑底的情况. ? 上周,LME 贵金属先涨后跌.黄金收于 1583.8 美元/盎司,微跌 0.9%,白银下 跌1.3%;

国内黄金上涨 1.8%,白银涨 5.5%.正如我们此前判断,欧洲短期内风 险溢价下降使得黄金避险属性减弱,金价很大程度上受到标价因素影响.周初, 欧峰会政策救助的出台使得欧元一度走强, 美元走弱, 这支持了金价和风险资产 上涨, 而周四欧央行降息的举措则使美元一路走高, 即使美国较差的就业数据都 未使其反转,从而导致金价和风险资产大幅下挫.我们预计,如果没有美国 QE3 预期升温, 金价并无显著的上涨动力, 反而会受制于欧元区宽松货币政策引致的 欧元趋弱、美元走强,我们维持金价短期震荡的判断. ? 上周,稀土价格普遍下跌,氧化镨、金属镧及金属镨跌幅较大.需求不振依然 是近期疲弱稀土市场的主导因素.据《每日经济新闻》报道,国家目前已敲定稀 土战略收储工作, 如果顺利, 未来 1~2 周内国家财政资金将通过企业进行收储, 主要品种为中重稀土.收储原则为选择未来有重要应用但现在比较稀缺的产品, 以及在市场价格低的时候进行战略性产品储备. 尽管国家收储能在一定程度上提 振商家心态, 在草根调研中也确实有厂商反映出稀土价格止跌企稳的预期, 但中 长期内仍须依靠下游景气回升拉动需求. 我们预计, 未来稀土价格在收储及其预 期的支撑下可能会跌幅趋缓,但仍有进一步下跌可能. ? 上周,小金属价格或平或跌,二氧化锗涨 2.4%,锑锭、钼精矿等继续下跌.二 氧化锗自五月底以来触底回升, 主要源于太阳能领域需求增长抵消了红外光学需 求的下滑,加之供给面趋紧,使其进入上涨通道.考虑到云南锗业对汉能集团的 供货自

7 月开始, 且欧洲夏休之后可能采购需求有所恢复, 预计未来价格可能继 续上行,回调压力不大.小金属价格低迷、成交清淡的主因仍在需求疲弱,供应 商惜售和采购商观望,需求恢复、价格企稳回升仍须待宏观经济筑底完成. ?

7 月4日, 十二五 节能环保产业发展规划发布.规划中明确了 十二五 期间 节能环保行业的政策思路, 确定了节能、 资源循环利用和环保三大重点扶持领域 和相关重大工程,有色相关的再生资源利用、稀土永磁电机、节能汽车、尾气处 理等相关上市公司将长期受益. ? 我们维持行业 领先大市-B 投资评级.建议一是关注业绩增长确定性高,估值 安全品种;