PDF《国海研究观点精粹（2016-2-1）》

50 多万家实体流通类个体零售商户, 在流通环节实力雄厚. 双方合作将为聚龙股份创造新的盈利点: 假设铺设

10 万台新型机具,可为公司带来

1 亿利润,商品流通平台服务费分成以及后续依靠消费数据切入面向 商户的供应链金融提供业绩弹性和成长空间.近期可关注公司在快消品领域的持续布局,维持买入评级. 世纪瑞尔:2016 年业绩确定 40%以上增长.公司收入通常滞后于铁路行业固定资产投资

1 年左右体现,历史业绩 也符合这种规律.2015 年全国铁路完成固定资产投资

8238 亿元,相比

2014 年的

8088 亿元增长 1.8%,我们预计 公司

2016 年来自铁路安全监控业务的利润与

2015 年持平或略有增长(大概 8000-9000 万) ;

持股 96.5%的易维 迅承诺

2016 年净利润不低于

6000 万;

新产品的市场拓展、GSM-R、通信电源、运营商锂电池电源等新业务都将 成为利润的贡献来源,不考虑新的外延并购,保守估计公司

2016 年净利润 1.6 亿,相较

2015 年有至少 30%以上 的增长,对应估值 35X 左右相对安全. 参股光大消费金融公司,业务有望延伸至铁路支付场景.根据公开资料,铁道部火车票订票官网

12306 的技术支 持方是铁科院和中铁程科技有限责任公司, 而中铁程又与易程股份关系紧密. 我们分析光大银行之所以选择与公 司合作, 正是看到公司在铁路购票这一场景上的资源优势. 假设光大消费金融公司将消费场景拓展至火车票购买, 为其带来的业务流水和利润将非常可观. 员工持股及增发价格倒挂,维持买入评级.公司第一期员工持股参与对象包括董事、监事、高级管理人员和其他 员工合计

267 人, 购买股票 319.88 万股,购买均价 15.36 元;

购买易维迅 66.5%股权共支付交易对价 3.19 亿元,其中 1.92 亿元对价由世纪瑞尔以发行股份方式支付,发行股份价格为 12.49 元/股.公司

16 年业绩高增长 确定,低估值和价格倒挂提供一定安全边际,消费金融场景拓展值得期待,维持买入评级! 【化工行业】化工板块业绩分化明显 分析师:代鹏举 S0350512040001 021-68591581 daipj@ghzq.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分

4 行业观点:上周

2015 年度业绩报告及预告进入密集期,化工板块业绩分化明显.截至

1 月31 日,业绩预增的 化工企业

92 家,占化工企业披露总数的 43%,主要集中电子化学品、化工中间体、复合肥、粘胶等子行业,其 中新民科技、双象股份、多氟多、天龙集团、时代新材预增超过 300%.此外,受原油持续下跌影响,处于周期 性行业的如 PTA、PET、氯碱等行业失去成本支撑, 受灾 情况严重.我们统计了业绩预增的低估值个股名单 (详见正文),推荐蓝帆医疗(002382)、三聚环保(300072)、普利特(002324)、海利得(002206). 石墨烯利好消息不断,产业化在即,建议重点关注.上周据媒体报道,包括新材料 十三五 在内的多个石墨烯 产业支持政策有望在上半年陆续出台. 政策的核心是推动石墨烯产业关键技术在十三五期间取得突破, 并快速实 现产业化.十三五期间将形成电动汽车锂电池用石墨烯基电极材料、海洋工程用石墨烯基防腐涂料、柔性电子用 石墨烯薄膜、光电领域用石墨烯高性能热界面材料在内的四大产业群,行业规模有望突破千亿元.同时正泰电器 公告投资的西班牙 GRABAT 公司正大力开展石墨烯电池产业化,投资的第一家石墨烯聚合材料电池生产工厂已经 完成筹建,计划每年生产