PDF《行业周报》

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司.

各项声明请参见报告尾页. 环保及公用事业周报(2018.1.15-2018.1.21) 排污许可管理办法出台,强调企业治污责任主 体;

2+26 城市即将执行大气特别排放限值 排污许可管理办法(试行) 》出台,强调企业治污责任主体地位. 环保部近期公布《排污许可管理办法(试行) 》 , 《管理办法》上承《排 污许可证管理暂行规定》 ,是《暂行管理》规定的延续、深化和完善, 作为部门规章制定,较立法更加快速灵活,解决目前排污许可实施过 程中的迫切问题;

同时《管理办法》有望为排污许可管理条例立法打 下基础. 《管理办法》明确了排污者责任,强调守法激励、违法惩戒, 在排污许可证的主要内容上首次单列 排污单位承诺书 , 环保部已经 确立了 排污许可证规定的许可排放量就是企业的总量控制指标 的 思路,将总量控制指标分配到每个企业.排污许可制通过一系列强化 企业自身责任的制度设计,将企业治污的责任和动力有机结合,有望 强化企业守法的内在动力,看好工业环保需求释放. 2+26 城市即将执行大气污染特别排放限值,看好非电大气治理启 动.环保部

1 月15 日发布 《关于 2+26 城市执行大气污染物特别排放 限值的公告》 ,此次文件与

17 年5月的征求意见稿基本保持一致.17 年6月,环保部也曾发布全国性钢铁等

20 行业新大气排放标准(征 求意见稿) ,从2+26 城市正式稿落地速度看,全国性非电新大气排放 新标准正式稿出台有望逐渐临近.同时,河北、河南已出台相关非电 改造计划,看好非电大气治理启动.

17 年全社会用电量增速较

16 年提升 1.7 个百分点.中电联发布 《2017 年全国电力工业统计快报》 ,

2017 年, 全社会用电量达到 6.31 万亿千瓦时,同比增长 6.6%,增速较上年提升 1.7 个百分点,主要受 宏观经济增长企稳、工业生产好转以及气温等因素影响,

一、

二、三 产和居民生活用电累计增速分别为 7.3%、5.5%、10.7%和7.8%. 投资建议:关注环保税+排污许可证+第二次全国污染源普查进度, 催化工业环保需求释放,看好监测以及非电大气治理相关机遇,推荐 【聚光科技】 【清新环境】 【龙净环保】 .此外,建议关注天然气气源端 机遇,推荐【中天能源】 【蓝焰控股】 .关注大生态板块,推荐拿单能 力强的环保、园林龙头: 【启迪桑德】 【铁汉生态】 . 投资组合: 【聚光科技】+【清新环境】+【龙净环保】+【中天能源】 +【蓝焰控股】+【铁汉生态】+【启迪桑德】 风险提示:政策推进力度不及预期、PPP 订单释放不及预期. Tabl e_Title

2018 年1月22 日 环保及公用事业 Tabl e_BaseInfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStock Tabl e_Chart 行业表现 资料来源:Wind 资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 1.28 -5.36 -13.78 绝对收益 -1.36 -0.73 0.81 邵琳琳 分析师 SAC 执业证书编号:S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 方向 报告联系人 fangxiang2@essence.com.cn 021-35082718 相关报告 京津冀清洁取暖提前完成全年任务,持 续把握煤改气投资机遇 2017-11-26

92 号文对 PPP 再规范,夯实 PPP 长期 成长基础 2017-11-19 煤改气从范围和持续时间来看都有望超 预期 2017-11-13 环保三季报总结:业绩整体增长稳健, 园林板块表现抢眼,环保走向大生态趋 势进一步显现 2017-11-06 -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 2016-12 2017-04 2017-08 环保及公用事业 沪深300 14630558/30242/20180122 10:23 行业周报/环保及公用事业

2 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 内容目录 1. 本周核心观点.3 1.1. 排污许可管理办法(试行) 》出台,强调企业治污责任主体地位;

2+26 城市执行大气污 染特别排放限值时间表出台

3 1.1.1. 《排污许可管理办法(试行) 》出台,强调企业治污责任主体地位.3 1.1.2. 2+26 城市执行大气污染特别排放限值时间表出台

4 1.1.3. 排污许可核发、环保税、第二次污染源普查最新进度更新.4 1.1.4. 投资建议

6 1.2. 公用:17 年全社会用电量增速较

16 年提升 1.7 个百分点.6 1.3. 投资组合.6 2. 行业要闻.7 2.1. 环保部印发《2018 年重点地区环境空气挥发性有机物监测方案》7 2.2. 环保部印发《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限值的公告》

7 2.3. 环保部发布《排污许可管理办法(试行) 》并就相关问题答记者问

7 3. 上周行业走势.7 4. 上市公司动态.10 4.1. 上市公司重要公告

10 4.2. 定向增发.16 5. 投资组合推荐逻辑

18 6. 风险提示.19

图表目录 表1: 《暂行规定》 《管理办法》调整内容对比

3 表2:投资组合 EPS 以及 PE

7 表3:电力燃气板块上周涨跌幅排名.9 表4:水务环保板块上周涨跌幅排名.9 表5:项目(预)中标/签约/框架协议

10 表6:对外投资&

项目投资

10 表7:兼并收购&

资产重组.11 表8:高管减持&

解锁&

解禁.11 表9:高管增持&

股权激励

12 表10:停牌&

复牌.13 表11:股权增发&

债权融资&

其他融资

13 表12:股权质押&

担保.13 表13:环保公用上市公司增发情况

16 图1:各行业上周涨跌幅.8 图2:环保及公用事业各板块上周涨跌幅

8 图3:电力燃气上周涨幅前十.8 图4:电力燃气上周跌幅前十.8 图5:水务环保上周涨幅前十.9 图6:水务环保上周跌幅前十.9 14630558/30242/20180122 10:23 行业周报/环保及公用事业

3 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1. 本周核心观点 1.1. 排污许可管理办法(试行) 》出台,强调企业治污责任主体地位;

2+26 城市 执行大气污染特别排放限值时间表出台 1.1.1. 《排污许可管理办法(试行) 》出台,强调企业治污责任主体地位

2018 年1月17 日,环保部官网公布《排污许可管理办法(试行) 》 ,此前, 《管理办法》 于17 年11 月由环保部部务会议审议通过. 《管理办法》规定了企业承诺、自行监测、台账 记录、执行报告、信息公开等

5 项制度. 排污许可制建设重要一环,解决核发过程中迫切问题.环保部于

2016 年12 月发布《排 污许可证管理暂行规定》 ,但《暂行规定》只是文件而不是部门规章,为进一步夯实法律基 础,环保部在《暂行规定》的基础上,认真总结了

17 年火电、造纸行业先行先试的成功经 验,制定并发布了《管理办法》 . 《管理办法》是对《暂行规定》的延续、深化和完善,在内 容上对《暂行规定》保持一致,内容上进一步细化和强化,提高可操作性. 《管理办法》制定对于解决目前排污许可证推广过程中急切问题十分必要,作为部门规 章出台,较条例立法更加灵活快速.同时, 《管理办法》为后续排污许可证相关管理条例制 定打下基础,目前我国尚缺少一部独立管理排污许可制的法律,环保部负责人在回答记者问 时表示,下一阶段将加快推动排污许可管理条例的出台,编制思路是在《管理办法》的基础 上进行完善,形成排污许可管理条例草案,目前环保部已经成立工作组,组建专家团队,开 展了相关工作. 明确企业污染治理主体责任,强化企业内在守法动力. 《管理办法》明确了排污者责任, 强调守法激励、违法惩戒.与《暂行规定》相比, 《管理办法》在排污许可证内容、许可排 放浓度和排放量确定方法、 核发权限、

5 项具体制度、 法律责任、 附则共

6 个方面有所变动. 其中,在主要内容方面,单列 排污单位承诺书 ,进一步明确企业防治污染主体责任.此外,环保部负责人表示,在整合总量控制制度方面,环保部已经确立了 排污许可证规定的 许可排放量就是企业的总量控制指标 的成熟思路,将总量控制指标分配到每个企业,明确 企业责任.排污许可制通过一系列强化企业自身责任的制度设计,将企业治污的责任和动力 有机结合,有望强化企业守法的内在动力. 表1: 《暂行规定》 《管理办法》调整内容对比 调整内容 《暂行规定》 《管理办法》 排污许可证主要内容 基本信息、记载信息、 许可事项、管理要求 基本信息、登记信息、许可事项和承诺书 管理要求 作为许可事项的一部分,不再单列,进一步明确排 污许可证中载明的环境管理要求应作为今后依排污许可证执法的 依据 单列 排污单位承诺书 ,进一步明确企业污染治理主体责任 许可证排放浓度和排放量的确定方法 将《暂行规定》中许可排放浓度和排放量的确定原则进行细化, 明确按污染物排放标准许可排放浓度,细化许可排放量确定依据 和步骤,进一步规范许可事项的确定 核发权限 (1)县级环境保护主管部门负责实 施简化管理的排污许可证核发工作 (2)重点管理的排污许可证原则上 由地(市)级环境保护主管部门负 责核发 为充分与省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革工作相 衔接,无论是重点管理还是简化管理,均由排污单位生产经营场 所所在地的设区的市级环境保护主管部门核发排污许可证.充分 与省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度改革工作相衔接, 《管理办法》明确 排污许可制的

5 项具体制度 细化企业承诺、自行监测、台账记录、执行报告、信息公开等制 度 法律责任 增加法律责任一章,明确了核发环保部门和排污单位的法律责任 附则 增加了对存在历史遗留问题的企业申请排污许可证的程序和相关 要求进行了规定 资料来源:环保部 14630558/30242/20180122 10:23 行业周报/环保及公用事业

4 本报告版权属于安信证券股份有限公司. 各项声明请参见报告尾页. 1.1.2. 2+26 城市执行大气污染特别排放限值时间表出台

1 月15 日, 环保部印发 《关于京津冀大气污染传输通道城市执行大气污染物特别排放限 值的公告》 . 京津冀大气污染传输通道城市, 即2+26 城市, 将执行大气污染物特别排放限值. 与17 年的征求意见稿内容基本保持一致.2017 年5月18 日,环保部曾发布《关于京 津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告(征求意见稿) 》 ,此次落地的最终稿与 征求意见稿内容基本保持一致,执行时间上稍有差异.对于有特别排放限值要求的行业,要 求新建项目自

2018 年3月1日(注:征求意见稿为

2017 年6月1日)起执行;

现有企业, 火电、钢铁、石化、化工、有色(不含氧化铝) 、水泥行业现有企业以及在用锅炉(注:征 求意见稿包含氧化铝) ,自2018 年10 月1日(注:征求意见稿为

2017 年10 月1日)起执 行;

炼焦化学工业现有企业,自2019 年10 月1日(注:征求意见稿为

2018 年6月1日) 起执行.对于暂无特别排放限值要求的行业,待标准或修改单发布后执行. 非电行业超低排放改造或在路上. 继2017 年5月18 日 《关于京津冀及周边地区执行大 气污染物特别排放限值的公告 (征求意见稿) 》 发布后, 环保部于

6 月13 日发布 《钢铁烧结、 球团工业大气污染物排放标准》等20 项国家污染物排放标准修改单(征求意见稿) .根据征 求意见稿的发布时间来看,我........