PDF《市场超跌后或以弱势震荡为主》

2014 年年中结束 QE.随着美国退出 QE 预期的逐步增强,全球资金流出新兴经济体而回 流美国已是大势所趋,风险偏好及资金配Z的改变,将继续给全球股市、 汇市、债券及大宗商品等各种资产市场带来动荡. 提示全球市场动荡、短期流动性偏紧及 IPO 重启等风险. [table_estimation] 上证综指 沪深300 深成指 收盘指数 2,073.10 2,317.39 8,136.05 一周以来 涨幅(%) -3.85 -3.60 -3.19 本月以来 涨幅(%) -12.36 -13.31 -15.61 今年以来 涨幅(%) -8.64 -8.15 -10.75 PE(TTM) PE(动态) PB [table_stktrend] 上证综指、沪深

300 走势叠加图 [table_ahtrend] 恒生 AH 溢价指数走势图 [table_research] 研究员: 肖世俊

电话: 010-84183131 Email: xiaoshijun@guodu.com 执业证书编号: S0940510120011 联系人: 周红军

电话: 010-

84183380 Email: zhouhongjun@guodu.com 周报 市场有风险,投资需谨慎 第2页研究创造价值 正文目录

1、市场跟踪分析.5 1.

1、行情回顾与展望:市场超跌后或以弱势震荡为主

5 1.

2、估值与盈利跟踪:成长股相对估值顶部震荡,消费股相对估值持续企稳缓升.6 1.

3、市场流动性跟踪:市场短期利率大幅飙升,流动性紧张局势加剧.8

2、市场热点及展望

12 2.

1、宏观数据:经济增速持续放缓,企业盈利恢复困难

12 2.

2、重大政策动态:聚焦金融政策国务院常务会议及央行货币政策委员二季度例会.16

3、行业景气跟踪.17 3.

1、下游需求:楼市成交显著降温,开发商投资建设与拿地趋谨慎

17 3.

2、中游制造:钢价止跌库存连降,水泥价格跌多涨少

19 3.

3、上游资源品:大宗商品普遍大跌,铜库存连升三周

19 3.

4、农产品等数据跟踪:农产品批发价环比回落,金价再度暴跌且持仓量连降十一周.20

4、研究所最新行业观点及个股推荐

22 周报 市场有风险,投资需谨慎 第3页研究创造价值

图表目录

图表 1:上周主要市场指数及申万一级行业表现(5

图表 2:近一年主要市场指数及申万一级行业表现

5

图表 4:近五年主要市场指数 PE(TTM)变化.7

图表 5:近五年主要市场指数 PB 变化.7

图表 6:中小板/创业板相对 PE 曲线再创新高.7

图表 7:中小板/创业板相对 PB 曲线重回升势.7

图表 8:消费股相对周期股 PE 接近低谷后企稳缓升

7

图表 9:成长股相对周期股 PB 再创新高.7

图表 10:主要板块及行业整体业绩增速一致预期及动态估值

8

图表 11:上周央行公开市场净投放量锐减至

280 亿元.9

图表 12:银行间短期利率继续大幅飙升

9

图表 13:反映企业资金面的票据利率环比大幅飙升

9

图表 14:人民币理财产品预期年收益率普遍上升

9

图表 15:虚增贸易遏制后致外汇占款环比骤降逾七成

10

图表 16:我国实际使用外资金额近三个月增势连降

10

图表 20:本周限售股解禁规模环比缩减两成至

224 亿元

11

图表 21:近两周股票账户活跃度显著降温

11

图表 23:汇丰 PMI 预览值连降

3 个月并创近

9 个月新低.12

图表 24:6 月汇丰 PMI 主要分项指数继续悉数回落.12

图表 25:前4月规模以上工业企业利润增速继续回落

13

图表 26:1-5 月全国国企营收、利润总额增速环比回升.13

图表 27:社会消费零售额同比增速连续小幅回升

13

图表 28:城镇居民可支配收入增速放缓致消费支出降速