PDF《本周重点报告回顾》

1 本周重点报告回顾 编者按: 为集中展示我司本周的证券研究动态,特此整理并收录本周内已发布的投资策略证券研究报告、给予 看好 以及 看淡 评级的 行业深度证券研究报告、给予 买入 评级的公司证券研究报告等,择其精要制作如下摘要,便于客户回顾反馈.

涉及各相关内容 请以已发布的证券研究报告为准,并请认真阅读相关已发布证券研究报告中各类声明及披露信息.

一、宏观策略研究 报告名称 主要观点 央行终于降准, 流动性回归中性――策 略数据周报之流动性观测 央行年内首度下调存准,或因

1 月份外汇占款依旧不理想. 货币回归中性,难以奢望流动性飙涨. 外围市场继续动荡,援助希腊协议进展仍是焦点. 谨慎乐观, 多方力量进一步衰减――策 略数据周报之市场脉动 总体来,虽然资金的大幅流出显示出市场对后市走向的态度变为谨慎,市场多方力度进 一步削弱,但时值两会的敏感时点,我们认为未来短期内市场立刻出现大幅下跌的可能 性不大. 援军迟到, 谁收割谁?――市场策略周 报 从风格上看,小盘的相对强势以维持了一段时间;

郭树清主席周中又给蓝筹股打气说 蓝 筹股显现出罕见的投资价值 ,这些矛盾的声音和现象背后有一个共同的关注――便宜. 配置上继承前期的看法, 坚持捡便宜 ,同时建议关注核电等主题性机会,并积极挖掘年 报超预期的行业和个股. 降准是对冲性的操作, 降息的可能性在 加大(数据点评) 由于近期银行存款流失问题较为突出,所以我们判断近期如果降息,单边降息或者不对 称降息的可能性较大.不对称降息就涉及到一个商业银行的承受问题,我们认为,作为 近年来宏观调控的最大受益者,商业银行是完全具备这个承受能力的.从近日银监会发 布的数据看,2011 年商业银行的净利润达到

10412 亿元,比上年增长 36.3%,足以承受

1 至两次的不对称降息. 行业比较――年报风险 vs 年报机遇 年报风险已完全释放的行业以消费类为主 风险已很大程度上释放,但仍可能小幅调整的周期性行业为主. 年报风险依然较大的行业是黑色金属行业和农林渔行业. 年报或将超预期的行业是银行行业. 可以说,大多数行业年报风险已经较充分释放. 新形势下我国核电的发展(动态跟踪) 投资建议:我们分析认为,此次产业拐点属于恢复建设,核电发展的基调仍是稳步发展, 调整规划大幅超预期的可能性较小,大量的审批乐观估计得到

2014 年.核电标的来看, 核电贡献业绩比例相对较低,而部分非核电业务面临下滑的风险,整体非核电业务仅小 幅增长或负增长.因此,我们认为此次核电主题更多的是交易性机会,较难有趋势性的 行情. 海外宏观:减赤力度不大,债务规模还

2012 年财政减赤力度不大;

州及地方财政赤字不足为虑

2012 年2月20 日-2012 年2月24 日 本周重点报告回顾

2 本周重点报告回顾 报告名称 主要观点 将扩大美国财政债务专题研究 财政收入方面:收入规模和占 GDP 比重逐步增加,个人和企业所得税占比上升,使得收 入结构向危机前的状况调整 财政支出方面: 国防与利息支出 此消彼长 , 支出对经济作用方式从 需求侧 转向 供给侧 联邦债务规模还将继续扩大,2013 年债务上限需要再次提高;

仍需警惕美债投资风险