PDF《兴业期货》

第1页聚酯:下游产销回落,TA&

EG新单暂观望 兴业期货INDUSTRIAL FUTURES 聚酯产业链数据周报(2019.

3.11-3.15) (本研报仅供参考,投资有风险,入市需谨慎) 联系人:秦政阳 从业资格编号:F3040083 E-mail: qinzy@cifutures.com.cn Tel:021-80220137 第2页内容要点 ? 上游装置检修预期:PX: 1.惠州石化PX装置产能95万吨/年,2月18日停机检修,计划检修60天;

2.韩国SK仁川基地PX装置产能为130万吨 /年,据闻因技术性问题,上周末停机,预计本周末装置重新启动;

3.韩国S-Oil公司2号PX装置产能100万吨/年,3月初开始检修,更换催化剂 和检修热交换器等,初步计划检修5个月;

4.印度信实公司计划于4月底或5月初检修老装置1个月出头,涉及PX产能在200万吨左右;

5.宜山 Nghison炼油厂PX年产能为70万吨,上周因装置故障,停机检修5天,目前已经恢复生产,但装置运行不稳定;

6.恒力石化大连长兴岛PX装置 一期产能217万吨,据闻昨日PX试车投料,若一切顺利,预计4-5月份出产品;

PTA: 1.印度Haldia石化公司已经获得批准,建设年产对二甲苯 160万吨的芳烃工厂和年产250万吨PTA,该公司目前有两个PTA工厂,总产能为127万吨/年;

2.华彬石化140万吨/年PTA装置原计划3月5日重 启运行,现推迟至3月10日附近;

3.汉邦110万吨/年PTA装置在3月6日晚间重启运行,另外110万吨/年装置于3月7日升温重启,该装置在3月5 日因故停车检修;

4.宁波利万70万吨/年PTA装置3月5日因故障停车,预计停车时间8-9天左右;

5.佳龙石化60万吨/年PTA装置于3月6日升温 重启,该装置于2月21日停车检修;

6.恒力石化3号线220万吨/年PTA装置定于3月下旬检修,计划检修时间为15天;

7.四川能投化学(四川晟 达)100万吨/年PTA装置计划3月底附近投产运行;

MEG:1.台湾南亚36万吨的乙二醇装置已经重启,此前装置于2月下旬停车检修;

2.河南能 化(新乡)20万吨的乙二醇装置于3月3日正式对外放量,装置负荷缓慢提升中,此前于2018年10月20日停车. ? 成本端:国内2月金融数据表现不佳,同比增速大幅低于市场预期,而美国非农数据更是创17个月以来新低,叠加欧洲央行此前承认欧洲经济 面临下行的风险,全球主要经济体前景愈发黯淡,打压了市场风险偏好,引发对石油需求疲弱的担忧,令油价短线下调;

然基本面在沙特持续 减产以及委内瑞拉的非自愿减产之下,油价下方支撑仍在,对PX价格尚有支撑. ? 综合看:PTA:因本月开停工较为集中,受恒力石化未来检修影响,整体供应或将仍已偏紧为主.需求方面看,随PTA价格下滑,整体聚酯产 销回落明显,短期内恐难持续.预计整体盘面将维持震荡,续跌空间有限,建议TA新单暂观望;

MEG:供给端未来潜在压力依旧存在,现货 市场上周五大幅回调,悲观情绪蔓延;

需求端聚酯产销回落,交易氛围转淡.经济前景担忧加重,成本端支撑转弱,加之目前高库存仍是压制 盘面的主要因素,乙二醇回落预期较大,建议EG1906仍以观望为主. ? 投机策略:建议TA&

EG新单暂观望;

? 产业策略:在预期价格偏强的状态下,产业链下游企业买保头寸宜增加,参考比例60%-80%;

产业链上游企业卖保头寸宜减少,参考比例 20%-30%. 类型 合约/组合 方向 入场价格(差) 首次推荐日 评级 目标价格(差) 止损价格(差) 收益(%) 投机 TA905 投机 EG1906 评级说明:1. 保证金按照10%计算;