PDF《观点与操作建议》

1 期货研究报告?PTA 早报 请参阅最后一页的重要声明 [table_main] 宏观快评模板 PTA:聚酯企业再度传出停产计划,PTA 需求恐出现回落,近期维持震荡运行 发 发布日期:2019 年7月5日分分析师:李彦杰 电

电话:023-81157285 投期货投资咨询号:Z0010942 观点与操作建议 ? 郑州商品交易所 PTA1909 合约

7 月4日夜盘大幅下跌

276 元/吨, 收于

6016 元/吨, 日间成交量达

8394082 手,较前一交易日增加

773780 手,持仓量为

1374446 手,较前一交易日减少

69556 手,其中多头前

20 名持买单量

398267 手,较前一交易日减少

54736 手,空头前

20 名持卖单量

460985 手,较前一交易日减 少33877 手;

期货仓单数量为

42079 张,与前一交易日持平,有效预报数量为

2008 张,与前一交易日持 平.

? 从基本面来看,近几日国内 PTA 装置运行情况稳定,装置综合开工率维持在 99.30%;

聚酯企业开工略微 下滑,昨日聚酯工厂开工负荷为 90.11%,江浙织机综合开机率为 76%,聚酯市场交投维持平淡,涤纶长丝 产销率为 23%,短纤产销率为 0%-20%,聚酯切片产销率为 10%-50%;

昨日纽约商品交易所因独立日假期休 市,布伦特原油小幅下跌,亚洲地区 PX 价格再度下跌

12 美元/吨.从技术面看,主力合约 TA909 成交量 增加,持仓量减少,多方持仓前

20 位持仓减少量多于空头持仓前

20 位持仓减少量;

MACD 红柱大幅收敛;

其在趋势通道位置大幅下移靠近趋势通道上沿,通道上行幅度略微缩小.圣路易斯联储经济学家埃蒙斯发 表报告称,美国全国各地区的房地产市场热度都在降温,其低迷程度与上世纪

90 年代及

2001 年美国经济 衰退前夕类似, 而诸如抵押贷款利率等因素的变化趋势都在表明美国经济可能在未来

12 个月内陷入泥潭. 总体来看,目前国内现有装置几乎全部处于生产状态,原计划

5 日进行检修的福海创

450 万吨/年装置检 修时间推迟至

7 日,恒力石化

1 号线装置检修仍无进一步明确消息,若福海创和恒力石化装置如计划进行 检修则国内 PTA 供给将出现明显下滑,但当前加工费创下历史新高,其检修安排能否顺利进行存在较大的 不确定性;

需求方面,虽然终端需求预期出现进一步好转,但目前来看预期的好转尚未转变为实际的订单 提升,聚酯市场交投也再度回归到平淡状态,同时昨日有聚酯企业公布了新的减产停产计划,对PTA 需求 可能出现回落;

OPEC 将减产协议延长

9 个月基本符合市场预期,延长协议落地后市场目光再度聚焦到全 球贸易风险和经济增长所存在的下行压力上,昨夜国际油价下跌,亚洲地区 PX 价格也连续出现下跌,近期PTA 成本端支撑有再度转弱的趋势.装置检修安排在连续推迟后短期内供给偏紧的预期得到一定的缓 解,同时终端市场需求也未能如预期一样出现明显提升,PTA 价格大幅上涨缺乏足够的动力,不过由于目 前来看装置检修计划并未完全取消,因此后期仍存在检修预期,PTA 价格下跌的空间同样有限,预计短期 PTA 将维持震荡运行,当前市场不确定性因素较多,受消息影响在短时间内价格可能出现较大波动. ? 操作策略,TA909 前期多单逢高离场,未持仓者暂时观望.

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一、相关数据 表1:郑州商品交易所