PDF《原油、沥青期货月报》

30 亿桶的历史纪录,比往年正常水平多出

5 亿桶,其中西欧储油设施利用率已高达 97%.有 原油、 沥青期货月报 请务必阅读最后重要事项 第7页消息称,欧洲最繁忙的海港鹿特丹港原油存储容量已到达极限,每天等待卸货的油轮暴增至往常的两倍. 而这种现象并不只在欧洲,美国同样如此,因页岩油产量的暴增以及需求增长放缓,美国原油库存总量已 达到近

80 年来的最高水平,截止

2 月19 日当周,美国原油库存总量已达到 5.08 亿桶,而美国原油期货交 割地库欣地区原油库存已超过

6500 万桶,在1月初便已刷新历史纪录,而库存告急的情况也已经从库欣地 区蔓延至墨西哥湾地区,截止

2 月19 日当周,美国墨西哥湾库存水平已接近

7500 万桶,设施利用率达到 62%.全球原油库存逼近极限加大了未来油价继续下跌的概率,若未来某地区原油库存突破存储能力,或引 发连锁反应,对油价来说仍是 致命打击 ,届时油价跌至

20 美元甚至跌破

20 也并不会令人感到意外. 图10:美国库欣地区原油库存及周变化 数据来源:Blommberg,方正中期研究院整理 4. 国际石油巨头纷纷减产 过去

1 年多时间里,持续走低的油价对石油开采业形成最直接的打击,包括埃克森美孚、壳牌、康菲、 BP 等国际大型油企经营利润均出现不同程度的下滑,净利润降幅均超过 50%.这说明在油价跌至如此低水 平时, 难受的 不仅仅是页岩油企业了,其他石油企业也陷入经营困境.在此背景下,一些国际石油巨 头均做出减产以及削减支出的决定,而中国的几大油企也未能幸免,为避免亏损加大,国内几大油企均宣 布减产.中石化旗下胜利油田在

2015 年首现亏损并决定在今年关停

4 个小油田,虽然这

4 个小油田年产量 仅占胜利油田的 0.2%,但说明油企对后市仍持悲观态度;

中石油旗下的大庆油田在去年便已开始减产,预 计此后连续每年调减产量

150 万吨;

中海油在今年初也表示将缩减资本支出,年石油产量也将调减;

陕西 延长石油同样也在今年加入了减产行列.显然,低油价已经对石油上游行业形成了巨大的冲击,减产或许 只是刚刚开始,未来只有一些产油大国集体减产才有望改善目前的供需关系.

(二)沥青基本面因素分析 1. 沥青现货价格逐渐企稳

2 月份以来,受春节因素以及冬储预期影响,各大炼厂对沥青价格调整幅度不大,仅华北、华东等地小 幅下调 50-100 元/吨,其他地区价格基本持稳.2 月上旬恰逢中国春节假期,沥青市场需求基本停滞,市场 原油、 沥青期货月报 请务必阅读最后重要事项 第8页交投清淡,炼厂库存有所提高,节后部分炼厂对沥青价格进行小幅下调以促进出货,同时节后冬储备货需 求有一定释放,北方地区主力炼厂库存明显降低,市场供过于求........