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2011 年度第一期中期票据信用评级报告

2 穆迪投资者服务公司成员 穆迪投资者服务公司成员 www.ccxi.com.cn 发行主体概况 马鞍山钢铁股份有限公司成立于

1993 年9月1日,并分别于

1993 年及

1994 年实现在香港与内地 上市(股票代码分别为: HK00323 、

600808 ) , 是国家首批在境外上市的九家股份制规范化试点 企业之一,同时也是国内最大的钢铁生产企业之 一.截至

2011 年9月底,马钢(集团)控股有限 公司(以下简称 马钢集团 )持有股份占公司总 股本的 54.47%. 公司主营业务为钢铁产品的生产和销售,是中 国最大的钢铁生产和销售商之一,生产过程主要有 炼铁、炼钢、轧钢等,其主要产品可分为板材、型钢、线棒、车轮四大类. 截至

2010 年底,公司总资产 701.05 亿元,所 有者权益 279.99 亿元,负债总额为 421.06 亿元, 资产负债率 60.06%;

2010 年公司实现营业总收入 649.81 亿元,利润总额 17.11 亿元,经营活动净现 金流 4.00 亿元. 截至

2011 年9月末, 公司总资产 844.89 亿元, 所有者权益 290.24 亿元,负债总额为 554.65 亿元, 资产负债率 65.65%;

2011 年1~9 月,公司实现营 业总收入 663.47 亿元,利润总额 5.85 亿元,经营 活动净现金流 6.42 亿元. 本期票据概况 经中国银行间市场交易商协会注册,马鞍山钢 铁股份有限公司发行 马鞍山钢铁股份有限公司

2011 年度第一期中期票据 .本期中期票据的发行 规模为

28 亿元,期限

3 年. 本期中期票据的发行对象为全国银行间市场 机构投资者,采取实名制记账方式,在中央结算公 司进行登记托管.本期中期票据采用簿记建档,集 中配售方式发行,发行利率采用固定利率形式,每 年付息一次,到期一次还本,最后一期利息随本金 的兑付一起支付. 募集资金用途 本期中期票据募集资金将用于补充营运资金 及偿还银行贷款,并且募集资金不用于下属子公 司.

(一)补充营运资金 为加速推进公司的中长期发展战略,近年来, 公司自有资金投入建设金额较大,日常生产经营所 需营运资金的缺口亦有所增加,2008~2010 年公司 每年对外购买原材料等支出分别为

562 亿元、305 亿元、477 亿元,预计未来几年公司每年对外购买 原材料等支出大约在

500 亿元.因此,公司将投入 本次募集资金的约 50%用于弥补经营过程中对流 动资金的需求以及满足日常性支出的需要,主要用 途为购买铁矿石、煤炭等原材料,以保证业务运营 的顺利进行.

(二)偿还银行贷款 截至

2011 年9月末,公司本部的长期借款为 114.79 亿元.本次募集资金中的 50%,将用于公司 本部偿还银行借款,调整公司负债结构,进一步提 高直接融资比例,优化融资结构. 行业分析 钢铁工业是典型的周期性行业,其发展与宏观 经济发展的正相关性非常显著.

2003 年以来,由于 固定资产投资规模持续快速增长,以及受下游建 筑、机械制造、汽车、造船、铁路、石油及天然 气、家电、集装箱等行业增长的拉动,中国粗钢 表观消费量保持了快速增长,我国已连续多年成 为世界最大的钢铁生产国和消费国.然而受全球 金融危机的影响,

2008 年下半年中国钢铁需求增速 回落明显,当年全年粗钢表观消费量增速由

2007 年的 13.10%降至 4.26%.2009 年,在国家经济政 策刺激的作用下,中国钢铁业产销增长势头有所 恢复,2009 年全球粗钢产量为 12.20 亿吨,同比下 降8.00%;