PDF《行业基本面继续向好,部分龙头股被低估》

2 国内外钢材综合价格指数

80 100

120 140

160 180

0 5 -

1 月3月5月7月9月11月06-1月3月5月7月9月11月07-1月3月国际 国内 资料来源:国研网

2006 年,我国钢铁行业实现利润 1699.5 亿元,同比增加 397.58 亿元,增长 30.6%,是近几年来的最高水平.2007 年国内钢材市场开 局良好,价格整体上扬.大部分钢铁企业不断调高出厂价格,收入、 利润等效益指标进一步提高. 图4国内长材市场价格走势 图5国内板材市场价格走势 资料来源: MYSTEEL 今年前两个月,国内钢材市场还出现两个显著特点: 1. 钢材净出口势头放缓 根据海关统计数字,1 月份我国钢材出口量为

438 万吨,环比去年

12 月的

555 万吨有显著下降,2 月份出口保持

1 月水平;

1 月份我国 钢材进口为

148 万吨,保持去年

12 月水平,2 月份下降到

122 万吨. 图6我国钢材净出口趋势 -200 -100

0 100

200 300

400 500 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 资料来源:华泰证券研究所 2.国内粗钢产量迅速增加 今年

1 月,国内粗钢产量为

3840 万吨,同比增长 27.3%,是05 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证.报告中的信息或所表达的意见并不构 成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能 为这些公司提供或争取投资银行业务服务.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版、 复制、刊登、发表或引用.

3 年8月以来我国月度粗钢产量同比增幅最高月份;

2 月份全国粗钢月 产量为 3613.51 万吨.虽然总量比

1 月份有所下降,但从日均产量来 看,环比增加了 4.2%,同比增加了 22.7%. 图7我国粗钢日产量趋势 粗钢日产量(万吨)

70 80

90 100

110 120

130 140 Jan-05 Mar-05 May-05 Jul-05 Sep-05 Nov-05 Jan-06 Mar-06 May-06 Jul-06 Sep-06 Nov-06 Jan-07 万吨 资料来源:中国钢铁工业协会 年初的两个月并不是钢材消费旺季,在国内钢材净出口下降、粗 钢产量增长的背景下,国内钢材价格却保持稳步上升,充分说明目前 国内的钢材供需形势良好. 那么粗钢产量的迅速增长会不会对后市造成压力?中国钢铁工 业协会年前曾预计

2007 年的粗钢产量将同比

2006 年增长 10%,达到 4.62 亿吨, 此后根据

2007 年1月的产量, 将这一数字修改为增长 13%, 至4.75 亿吨. 根据国家发改委今年

2 月份的预计,07 年世界经济和中国经济 仍将保持平稳增长,未来几年国内建筑、机械、汽车、造船、石化铁 道、家电等行业的钢材消费都将保持一定的增长需求,今年钢材实际 消费增加预计在 11-13%左右. 有稳定的国内需求支撑,另外一个重要因素就是钢材净出口量. 在2007 年国际钢铁旺盛需求的背景下,从供给方面看,世界(不包 括中国)钢材产能扩张并不迅速,近几个月全球粗钢月度产量不断增 长,但继续增长的潜力已不足.因此,07 年国际钢铁供需形势为中 国的钢材出口提供了较好的机会, 中国钢材的净出口量可能会有所下 降,但不会太显著,不会对国内钢材市场造成明显冲击. 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的正确性和完整性不作保证.报告中的信息或所表达的意见并不构 成所述证券买卖的出价或征价.我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能 为这些公司提供或争取投资银行业务服务.本报告的版权仅为我公司所有,未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版、 复制、刊登、发表或引用.