PDF《公司盈利预测及估值》

2015 年8月上线爱奇艺视频平台,拥有庞大的影游受众. ? 基于游戏类型考量:从dataeye 公布的统计数据来看,角色扮演类 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

8 - 公司深度报告 游戏仍是手游市场占比最高的游戏类型.而在游戏的 IP 改编来源 上, 除了主流的日漫改编, 国产网文和影视 IP 的改编比重也在提升, 所以广州创娱基于稳妥考量,选择 IP 改编作为试水游戏方向.

图表 6:2017 上半年手游新品网游 IP 游戏类型分布

图表 7:2017 上半年手游新品网游 IP 来源分布 来源:dataeye、中泰证券研究所 来源:dataeye、中泰证券研究所 ? 基于用户付费率考量:根据不同游戏类型的用户付费率比较,角色 扮演型游戏仍位居榜首(IOS 付费率为 4.06%,Andriod 付费率为 5.39%).所以基于 IP 改编基础上的手游类型,角色扮演型手游相 较其他类型游戏,公司更能获得超额利润.

图表 6:2017 年上半年移动游戏市场用户付费率 来源:dataeye、中泰证券研究所 ? 对于独立游戏选择:关于独立游戏,虽然当下时点国内移动游戏市 场普遍看好 独立游戏市场 ,但是由于腾讯、网易等大型 CP 厂商 的介入,很难在短期确立足够的排他性优势.另外,在具体市场需 求和研发对接尚未清晰的情况下, 广州创娱仍选择 IP 衍生作为主要 发力方向. 请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

9 - 公司深度报告

图表 7:2017 年上半年移动游戏排名(1-10 名)

图表 8:2017 年上半年移动游戏排名(11-20 名) 来源:datatalking、中泰证券研究所 来源:datatalking、中泰证券研究所 ? 页游转手游攻守兼备:在广州创娱的移动游戏产品线中,我们可以看到 《剑雨江湖》 、 《少年群侠传》均为公司原有网页游戏转移动游戏.其中 《剑雨江湖》上线时间为

2015 年12 月份,开服运营周期为

24 月;

《少 年群侠传》上线时间为

2016 年12 月,开服运营周期为

12 月.该两款 游戏已经在页游端积累了较为成熟的研发运营经验,同时已具备了一定 基数的游戏用户基数.

图表 9:2017 年上半年广州创娱产品数据 来源:公司公告、中泰证券研究所 ? 基于产品影响力分析:对于页游转手游型游戏,我们可以参考其过 往产品的行业排名对其影响力进行预判.根据 9K9K 平台公布的

2016 年网页游戏年度报告, 《剑雨江湖》上线于

2015 年12 月,在2016 年网页游戏开服排名中为第

6 名, 游戏收入排........