PDF《倪敏,黄世忠》

17 18].Rees 等针对资产减值公司的研究发现, 在资产减值年度, 公司负向非正常应计利润 相应增加, 并且这些负向应计利润并未在以后年度转回, 同时股票报酬与其显著相关[ 19].若是机会 主义动机, 管理层会通过转回负向应计利润来增加未来年度盈利.因此, 他们认为资产减值公司的负 向盈余管理并不是机会主义行为, 而是为了传递公司经营不善的坏消息[ 19].Subramanyam 研究发 现, 在控制了经营活动现金流量、 非操纵性应计利润后, 操纵性应计利润与股票报酬及未来盈利显著 正相关, 表明操纵性应计利润具有增量信息含量, 管理层通过盈余管理传递了与公司价值相关的信 息[ 20].Tucker 和Zarowin 的研究也表明, 管理层为平滑收益而进行的盈余管理提高了盈利信息的价 值相关性, 这一结论在控制了公司........