PDF《央企整合中的投资机会》

另一方面,股权激励制度的不断完善也给央企带来更多的内部 治理动力,两方面的共同作用,将给国企的经营管理、企业家和职业经理人阶层带 来深刻变化,这是国企经营体制的新的革命,是企业层面的新一轮 入世 ,为此, 作为央企出资人的代言人国资委,必须未雨绸缪,做好相关准备. 此次央企整合,虽然由政府主导,但仍有别于以往的拉郎配和简单行政命令的 方式,具有更多的市场化色彩.首先,由政府公告央企整合的相关政策及指导性原 则;

其次,此次的整合更多从企业内部资源整合、优势互补来考虑.据此,我们认 为,本轮央企整合从深度、广度和最终整合效果上,都将是空前的.

二、央企整合的基本模式 根据国资委对中央企业整合的指导性意见,央企在整合中:一是突出主业,对 于非主营业务实施资产剥离甚至关闭破产;

二是战略合作,对中央企业之间,在产 品供应、生产环节衔接、技术应用等方面进行上下游的战略联合.央企对其下属上 市公司的整合,主要包括以下几种模式:

1、确保母体上市资格,要约收购其它相关上市公司股权,将其完成私有化后 退市.如中国石油(HK0857) ,出资 61.5 亿元,要约收购吉林化工、锦州石化和 辽河油田流通 A 股,谋划国内整体上市.中国石化耗资人民........