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事实不观点

2013 年10 月11 日CRIC 研究中心

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电话:021-60867863 1/7 TOP50 排行榜系列解读三 三四线行情探底回升,区域行情趋向东西两极

2013 年10 月11 日CRIC 研究中心 www.yanjiu.cric.com 分析师/ CRIC 研究中心 TOP50 课题组

9 月30 日,CRIC 研究中心发布了

2013 年前三季度中国房地产企业 TOP50 排行榜.与上半年比,形 势有细微变化:一二线和三四线行情有"交替"迹象,经济最发达的华东和较不发达的西南区域热度有所 上升. 城市分析:一线稳步下降,三四线有回暖迹象 从2013 年前三季度"销售金额 TOP50"的城市贡献度看,二线城市依然是业绩主力贡献区.前三季 度,金额 TOP50 企业近半的销售额来源于二线城市.但要看到,二线城市贡献率维持稳定,今年前三季度 的贡献度为 46%,与上半年保持一致.一线城市的金额贡献度则从

2012 年前三季度的 43%以每个季度 1-2 个百分点的速度持续下降.与此同时,三四线的金额贡献度在今年上半年探底后开始回升,但依然比

2012 年前三季度的 18%低1个百分点. 对2013 年前三季度"销售面积 TOP50"的城市贡献度进行分析,可以得到相似的结论,其微弱的差 别在于:二线城市对销售面积的贡献度为 53%,较上半年下降

1 个百分点. 据此,部分结论我们延续上半年的判断:"TOP50"的销售业绩主要来源于

一、二线城市的格局不会 改变;

今年下半年以及明年初,房企的投资重心依然会集中在

一、二线城市.同时,一二线和三四线的行 情有新变化. 事实不观点

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电话:021-60867863 2/7 事实上, 我们看到: 从2011 年开始, 各能级城市的行情已经出现过一 "大" 一 "小" 两次逆转. 一 "大" 是指

2011 年一二线和三四线行情大逆转,三四线从此前的火热转向低迷,而一二线行情开始持续回暖;

一 "小"是指

2012 年底一线和二线行情小逆转,从那以后二线贡献超过一线,开始稳步上升.但到

2013 年 第三季度,我们看到在一线行情持续下跌的带动下,一二线和三四线行情又开始"交替".但我们认为, 此次"轮替"的过程预计不会像

2011 年那样剧烈,其过程可能相对缓慢,主要原因有:今年三四线的行情 回暖更多的是对过去两年多"低迷"的弥补,而且更多是一二线行情带动的结果;

此次一二线和三四线行 情大逆转估计要等到新一轮城镇化全面展开后才能开始. 图1:2013 年和

2012 年前三季度"销售金额 TOP50"按金额的城市能级分布 资料来源:CRIC 中国房地产决策咨询系统 备注:CRIC 资料显示,历次"销售金额 TOP50"和"销售面积 TOP50"企业名单一致性非常高.为了分析方便,我们对"销 售金额 TOP50"企业只进行金额方面的统计分析,而对"销售面积 TOP50"企业只进行面积方面的统计分析.下同. 事实不观点

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电话:021-60867863 3/7 图2:2013 年和

2012 年前三季度"销售面积 TOP50"按面积的城市能级分布 资料来源:CRIC 中国房地产决策咨询系统 区域分析:南北两端收缩,东西方向有所上升 今年房地产业的行情进入自金融危机以来的最好时期.我们看到行情在各区域的传导,呈现出很强的 阶段性特征:在上半年,"TOP50"企业在经济发达的中南、华东贡献率有所下降,而中西部和东北等经 济较不发达区域贡献率上升;

到了第三季度,"TOP50"企业呈现如下特征:在全国版图上,南北两端都 有所收缩,而东西两端在上升. 具体来看,在"销售金额 TOP50"企业的区域分布图中,东西方向上:华东的贡献度从去年前三季度 的35%稳步上升到今年前三季度的 39%;

西南贡献度虽与去年同期持平,但与今年一季度和二季度比,一 直在稳步上升.南北方向上:华北的贡献度从去年前三季度的 22%下降至 15%,呈稳步下降态势;

中南的 贡献度与去年同期比有所上升,但从今年看,从一季度的 29%一直稳步下降. 从"销售面积 TOP50"企业的区域分布看,结论有细微差别:华东和西北地区的贡献度与去年持平, 西南地区有所上升;

华北和中南都在下降,但东北有小幅上升. 事实不观点

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电话:021-60867863 4/7 对此,我们认为主因是:相对于华北、东北和中南,经济最发达的华东地区刚需和改善型需求释放更 强、更具持续性,使其贡献度上升;

而位于中西部的西南和西北地区,限购的力度相对小,吸引了更多的 外来投资性需求,加上有重庆、成都、郑州、西安等热点城市的带动,行情上升更快,使其贡献度上升. 图:2013 年和

2012 年前三季度"销售金额 TOP50"按金额的区域分布 资料来源:CRIC 中国房地产决策咨询系统 事实不观点

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电话:021-60867863 5/7 图:2013 年和

2012 年前三季度"销售面积 TOP50"按面积的区域分布 资料来源:CRIC 中国房地产决策咨询系统 事实不观点

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电话:021-60867863 6/7 免责申明 数据、观点等引用请注明"由CRIC 研究中心提供".由于统计时间和口径的差异,可能出现与 相关政府部门最终公布数据不一致的情形,则最终以政府部门权威数据为准.文章内容仅供参 考,不构成投资建议.投资者据此操作,风险自担. 关于克而瑞信息集团(CRIC) 克而瑞信息集团,隶属于易居(中国)控股有限公司.作为中国最大的房地产信息综合服务商,以现代信息技术为依托的房 地产信息及咨询服务为主营业务.克而瑞信息集团拥有中国房地产最大的信息数据库,构筑中国房地产上下游企业(包括开 发商、供应商、服务商、投资商)和从业者信息的桥梁,形成资金,信息通路、营销、人才等各类资源的整合平台,为企业 提供房地产信息系统、信息集成和解决方案的全面信息综合服务. 关于 CRIC 研究中心 CRIC 研究中心是易居旗下克而瑞信息集团的与业研发部门, 组建十年以来一直致力于对房地产行业及企业课题的深入探索. 迄今为止,已经连续五年发布中国房地产企业销售 TOP50 排行榜,引发业界热烈反响.研究半径丌仅涵盖以日、周、月、 年时间为线索的四大基础研究领域;

还包括宏观、市场、土地、企业战略、企业金融、营销等六大研发方向的深度拓展.每 事实不观点

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电话:021-60867863 7/7 月成果出品超过百份,规模以万字计,为房地产企业、基金、券商、政府相关部门提供与业研究资料.