PDF《板块仍具相对优势,个股看业绩及转型弹性》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 58.

89 市场优化平均市盈率 23.71 国金钢铁指数 2396.22 沪深

300 指数 4596.14 上证指数 4287.30 深证成指 14149.34 中小板综指 12112.41 相关报告 1.《矿石发货量创新高,强化成本红利》 2015.3.30 2.《环保加码、成本红利兑现,继续推荐 钢铁》2015.3.22 3.《迎接三周期共振》2015.2.26 4.《产 能周期 错配和利 润弹性 提升》 2015.1.29 每周价格变化 本周价格 周涨幅 唐山钢坯

2000 1.5% 螺纹

2510 -0.2% 线材

2481 -0.1% 热轧

2580 0.0% 冷轧

3359 -0.9% 中板

2544 -0.7% 进口矿 50.8 7.4% 国产矿

585 -2.5% 焦炭

1019 0.5% 杨件分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.com.cn 倪文t 联系人 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 板块仍具相对优势,个股看业绩及转型弹性 投资建议 ? 从基本面中长期逻辑、绝对股价及估值双低、受益政策方向三方面,继续看 好钢铁板块在蓝筹中的相对优势,选股主要两点:1)业绩及基本面,推荐 具备安全边际及后续催化剂的武钢股份、有望补涨延续的宝钢/铸管、弹性大 的华菱\新钢;

2)转型类,首选常宝股份,其次马钢、南钢、八一. 行业观点 ? 基本面.近两周社会库存仅维持 2-3%的较低降幅,低于往年同期,同时跟 踪的现货成交量表现疲弱(同比下滑 10%以上) ,但考虑到降息、基建项目 发力、稳增长措施逐步落地等,未来钢价反弹可期.上市公司一季报披露, 我们认为业绩利空未必会对股价带来负面影响,但业绩利好大概率会在股价 中反应,预测 2015Q1 业绩表现好的企业有:武钢、南钢、宝钢、河北、方 大等,其中具备安全边际及后续催化剂的武钢股份将确定性强势. ? 改革、转型及题材类.1)转型带来股价弹性,具备估值预期差的将是首 选,如我们首推的马钢股份:南北车上涨带来高铁产业链估值上修,马钢具 备估值弹性,继续看好;

2)短期重点看好常宝股份,公司看点:20 倍PE、70 亿市值、业绩及财务稳健、具备强烈转型预期,且前期大幅滞涨, 目前已受到资金关注;

3)其他转型标的如南钢、八一(同时受益一带一 路) 、杭钢等继续中长期看好,密切关注重钢股份. ? 子版块.1)钢铁电商类持续推荐五矿发展;

2)基本面+转型的常宝、玉龙;

3)特钢子版块需等待催化剂,空间不确定.4)新材料类,近期提示关 注摩恩电气(电线电缆龙头+供应链金融) . 特色数据 ? 1)3 月全国粗钢日均产量 224.13 万吨,环比增 1.3%;

2)62%PB 粉反 弹,环比涨 7.4%;

3)钢材社会库存环比继续降 2.7%. 投资机会跟踪 投资机会 环保、并购 及去产能 唐山两年内钢铁冶炼企业集团达到

9 家;

京津冀成立 钢铁 减排创新联盟 国企改革 长江中游城市群或组建特大型钢铁集团 一带一路 中铁建获埃及铁路

37 亿大单 取向硅钢 我国首个±1100KV 特高压示范工程通过可研评审 核电/军工用 钢 华龙一号 获准开建;

中航工业出资近

30 亿元整合发动机 精密铸造业务 钢铁电商 国内首家钢铁电商第四方服务平台 钢管 中石油长输管道整改完成率超六成 铁矿石 淡水河谷 Serra Leste 铁矿开始发货 上市公司 南钢股份:简式权益变动报告书;

华菱钢铁:2015 年一季度预告;

首钢股 份:2015 年一季度预告;