PDF《台企面板出货量下降,面板价格持续提升》

www.

chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报家用电器

2012 年12 月16 日[table_main] 行业点评报告模板 台企面板出货量下降, 面板价格持续提升 推荐 维持评级 核心观点: ? 家电下乡数据:2012 年1-11 月全国家电下乡销售量同比增 22% 商务部发布的数据显示,今年 1-11 月,全国(不包括山东、河南、 四川、青岛)家电下乡产品销售 7492.7 万台,实现销售额 2012.5 亿元, 按可比口径计算,同比分别增长 22.2%和18.1%. 其中,

11 月份, 全国家电下乡产品销售 970.7 万台, 实现销售额

260 亿元,同比分别增长 12.9%和12.8%.截至

2012 年11 月底,全国累计 销售家电下乡产品 2.93 亿台,实现销售额

7071 亿元. ? 原材料:大宗原材料价格微涨,面板价格坚挺 上周受周末 QE4 新一轮量化宽松政策影响,原材料价格有所上涨, LME3 月铜微涨 0.44%,周收盘价约

8073 美元/吨,LME3 月铝上涨 2.09%,约2125 美元/吨. 面板价格坚挺,价格较上月基本持平,相比年初

32 寸,42 寸和

46 寸面板价格,分别较相比年初上涨 4%、10.7%和1.4%. ? 行业短讯: ? 台企面板出货量下降,内资面板供应提升 ? 友达 AMOLED 面板下季度量产 ? 公司动态: ? 兆驰股份:股权激励授予完成 ? 华帝股份:完成收购百得厨卫 100%股权 ? 创维数码:11 月国内彩电销量同比增 27% ? 小天鹅调整产品结构,自动投放洗衣机

100 万台下线 ? 股价表现: 上周,家电行业指数上涨 3.70%,同期的沪深

300 指数上涨 4.86%. 从今年

1 月1日以来,家电行业指数涨 9.49%,同期的沪深

300 指 数涨幅 0.43%,截止目前,家电板块跑赢大盘约 9.06 个百分点. ? 投资建议:维持推荐 家电销售短期缺乏刺激,但随着

2011 年下半年基数降低,国内市场 需求缓慢复苏, 未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长. 白电龙头企业在产 业链中具备较强竞争力,市场份额还将逐步提升;

白电龙头具有较强的产 业议价权和成本转嫁能力,高盈利水平能够维持.彩电行业,关注面板价 格上涨,给具备面板制造企业带来的机会,持续、紧密跟踪彩电制造企业 经营压力以及成本转嫁情况.维持行业 推荐 评级. 建议重点配Z具备较强安全边际、 稳定成长以及高能效产品占比高的 白电龙头:海尔、格力、美的;

谨慎参与受益彩电生态优化的内资龙头: 海信电器,TCL;

积极跟踪厨电行业龙头:老板电器;

以及处在经营拐点 的二线白电龙头:ST 科龙;

关注制造创新、具备成本优势的特色增长企 业:奥马电器,兆驰股份. 分析师 袁浩然 ?:0755-82830346 ?:yuanhaoran@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130512030002 郝雪梅 ?:0755-82838453 ?:haoxuemei@chinastock.com.cn 执业证书编号:S0130512070002 特此鸣谢 林寰宇

0755 82837313 (Linhuanyu_yj@chinastock.com.cn) 对本报告的编制提供信息 相对指数表现图 [ta le_industrytrend] 资料来源:中国银河证券研究部 相关研究 [table_report] 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明.

1 [table_page] 行业周报/家用电器行业 目录

一、行业数据

2

(一) 行业数据:2012 年1-11 月全国家电下乡销售量同比增 22%2

(二) 原材料价格:大宗原材料价格温和上涨.2

(三) 上游面板价格:中大尺寸面板价格持续上涨.3

二、行业动态