PDF《华帝股份（002035.SZ）》

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4 [Table_PageText] 华帝股份|公告点评 [Table_FinanceDetail] 资产负债表 单位:百万元 现金流量表 单位:百万元 至12月31日2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 至12月31日2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 流动资产 2,546 3,117 4,186 5,050 6,059 经营活动现金流

818 369

879 792

899 货币资金 1,110

653 1,851 2,661 3,576 净利润

341 527

707 770

881 应收及预付

675 978

858 882

931 折旧摊销

94 79

48 48

48 存货

370 460

438 467

510 营运资金变动

402 -222

145 -4 -7 其他流动资产

392 1,026 1,038 1,039 1,042 其它 -19 -16 -22 -22 -22 非流动资产 1,047 1,094 1,048 1,004

963 投资活动现金流

13 -710

20 18

16 长期股权投资

8 12

13 15

18 资本支出 -34 -72

1 0 -1 固定资产

568 554

511 468

426 投资变动 -9 -36 -1 -2 -3 在建工程

10 11

12 14

17 其他

57 -602

20 20

20 无形资产

130 122

117 112

107 筹资活动现金流 -117 -106

300 0

0 其他长期资产

331 395

395 395

395 银行借款 -15

4 0

0 0 资产总计 3,593 4,210 5,233 6,054 7,022 股权融资

43 0

300 0

0 流动负债 1,782 1,915 1,930 1,981 2,068 其他 -144 -110

0 0

0 短期借款

16 20

20 20

20 现金净增加额

715 -447 1,199

810 915 应付及预收

982 959

997 1,037 1,105 期初现金余额

356 1,073

653 1,851 2,661 其他流动负债

783 936

913 924

943 期末现金余额 1,073

621 1,851 2,661 3,576 非流动负债

17 34

34 34

34 长期借款

0 0

0 0

0 应付债券

0 0

0 0

0 其他非流动负债

17 34

34 34

34 负债合计 1,799 1,949 1,964 2,015 2,101 股本

364 582

882 882

882 资本公积

434 249

249 249

249 主要财务比率 留存收益

981 1,382 2,071 2,822 3,681 至12月31日2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 归属母公司股东权 益1,736 2,187 3,176 3,928 4,786 成长能力(%) 少数股东权益

58 75

93 112

134 营业收入增长 18.2 30.4 7.2 4.9 7.7 负债和股东权益 3,593 4,210 5,233 6,054 7,022 营业利润增长 70.7 61.8 35.6 9.0 14.3 归母净利润增长 57.7 55.6 35.3 8.9 14.3 获利能力 利润表 单位: 百万元 毛利率 42.5 45.5 46.9 47.1 47.4 至12月31日2016A 2017A 2018E 2019E 2020E 净利率 7.8 9.2 11.5 12.0 12.7 营业收入 4,395 5,731 6,146 6,445 6,940 ROE 18.9 23.3 21.7 19.1 17.9 营业成本 2,525 3,125 3,264 3,409 3,649 ROIC 51.3 32.9 50.6 55.9 65.2 营业税金及附加

42 48

49 52

56 偿债能力(%) 销售费用 1,138 1,600 1,659 1,740 1,839 资产负债率 50.1 46.3 37.5 33.3 29.9 管理费用

329 378

182 180

194 净负债比率 0.4 0.5 0.4 0.3 0.3 研发费用 - - 215.11 232.04 256.77 流动比率 1.43 1.63 2.17 2.55 2.93 财务费用 -20.29 -31.90 -18.23 -33.30 -46.23 速动比率 1.20 1.38 1.93 2.30 2.67 资产减值损失 8.94 18.60 0.00 0.00 0.00 营运能力 公允价值变动收益 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 总资产周转率 1.38 1.47 1.30 1.14 1.06 投资净收益 6.64 5.09 20.00 20.00 20.00 应收账款周转率 7.14 7.16 7.30 7.45 7.60 营业利润 378.32 612.11 829.89 904.30 1033.9

4 存货周转率 7.82 7.53 7.45 7.30 7.16 营业外收支 20.84 9.02 2.00 2.00 2.00 每股指标(元) 利润总额

399 621

832 906 1,036 每股收益 0.90 0.88 0.78 0.85 0.97 所得税

58 95

125 136

155 每股经营现金流 2.25 0.63 1.00 0.90 1.02 净利润

341 527

707 770

881 每股净资产 4.78 3.76 3.60 4.45 5.43 少数股东损益

14 17

18 19

22 估值比率 归属母公司净利润