PDF《油价反弹受阻,化工品表现不一》

昨日 PE 装置检修率继续下降至 13.4%(-3.86%) ,LLD 生产比例回升至 40.11%(高位 50%附近) ,LLD 现货供应有回升,且近期还有抚顺、扬子石化新线和中沙天津 HD 装置陆续 重启,且神华煤制油(43 万吨)已试车 MTO,另外中天合创(35 万吨 LD)计划在

7 月底投产试车,而7月需求端仍不会明显回升,又前期价格上涨刺激了部分需求提前释 放,也是对后市需求的透支,8 月前后供需宽松预期近期大概率将陆续兑现. 综上所述,尽管短期现货偏少仍维持,且商品氛围依然坚挺,继续刺激套保需求和投机 需求释放, 不过目前盘面已升水外盘价格, 进口压力将陆续体现, 且周末装置陆续重启, 近期还有装置陆续启动,而新产能释放也会有进一步动作,宽松预期近期将继续兑现, 而前期需求主要是套保和部分投机需求,但都只是库存转移,以及对后市需求的提前透 支,且目前刚需仍难有起色,尽管农膜开机率低位回升,但仍处低位,预计宽松预期兑 华泰期货|能源化工日报 2017-07-18

4 /

19 现后,盘面跟随现货再次出现回落的概率较大,因此仍建议中短期维持偏空思维,预计 今日价格运行区间 9000-9230 元/吨. PP:套保需求、乐观氛围&

宽松预期逐步兑现、丙烯回落,PP 供需压力有增

7 月17 日,国内仅中石化华南、华中、中油华北、华南、西南大区拉丝 PP 出厂价上调 50-100 元/吨,华东低端市场价小幅反弹至

7950 元/吨(煤化工) ,主力

09 合约收盘对华 东现货升水至

170 元/吨,当日套保需求仍有释放,不过下游购买意向仍较弱;

山东丙 烯单体价格再次回落至 7050-7100 元/吨,粉料低端成本为 7550-7600 元/吨,昨日山东 PP045 粉料价格为

7600 元/吨,粉料回归到盈亏平衡,对粒料仍存替代支撑;

另外

7 月14 日CFR 远东低端外盘人民币价格为

8553 元/吨, PP09 对外盘倒挂再次扩大至

433 元/ 吨,但出口窗口也基本上关闭,对盘面有一定压力,从价差上看,短期 PP 仍存粉料替 代支撑,且套保固化在短期仍有一定正反馈支撑,但出口窗口关闭后对盘面有压力,且 丙烯单体再次出现回落,粉料支撑存在转弱迹象. 另外从供需面来看,昨日 PP 装置检修率继续缩窄至 11.33%,拉丝比例回升至 33.37%, 拉丝 PP 供应继续回升,虽然套保需求仍在持续固化流通货源,但只是库存转移,供应 压力后移,且独山子二线、中天合创气相装置、扬子、抚顺等装置在近期将陆续重启, 再加上神华煤制油

60 万吨近期和中天合创

35 万吨 PP 计划月底和

8 月初试车,以及下 游刚需淡季至少维持到

7 月底,成品库存维持高位,近期需求还受到环保压制,整体仍 维持震荡偏弱观点, 且一旦价格走弱基差缩窄, 套保货源将流出, 进一步增大市场压力, 因此操作上建议继续逢高抛空,不过短期仍要谨防商品氛围带来的支撑,预计今日 PP1709 价格运行区间为 8000-8200 元/吨. 甲醇:现货面均衡、氛围较好&

宽松预期、现货拖累,甲醇高位震荡 现货:

7 月17 日甲醇现货价格涨跌互现, 其中太仓低端价格为

2470 元/吨, 山东、 河南、 河北、 内蒙和西南的现货价格分别为

2150 (-200) 、

2170 (-200) 、

2130 (-260) 、

1950 (-600) 和2150(-170)元/吨,产区可交割货源的价格为 2320-2550 元/吨,主力

09 合约对产区 低端价格升水缩窄至

172 元/吨(西南) ,也升水太仓现货