PDF《油价反弹受阻,化工品表现不一》

华泰期货研究所 能化组 胡佳鹏 塑料、PP、甲醇研究员 ? 021-68757985 ? hujiapeng@htfc.

com 从业资格号:F0257876 投资咨询号:Z0001927 孙宏园 动力煤、PTA 研究员 021-68758689 ?sunny@htfc.com 从业资格号:F0233787 投资咨询号:Z0000105 陈莉 天然橡胶研究员 020-83901030 ?cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 更多资讯请关注:www.htfc.com 微信号:华泰期货 华泰期货|能源化工日报 2017-07-18 油价反弹受阻,化工品表现不一 沥青:需求跟进,现货积极调涨,静待调涨之后的市场表现 观点概述: 上周沥青期价继续探涨,截至昨日收盘,主力合约

1709 上涨 2.39%(+60 元)至2574 元/吨.现货方面,西北 2900-3250,东北 2550-2600,华北 2400-2450,山东上涨

75 至2350-2550,长三角上涨

150 至2550-2650,华南上涨

175 至2400-2500,西南 2760-2860 元/吨. 供应方面,广州石化、塔河石化、石家庄炼化、东明石化仍处于检修状态,中油兴能、 扬子石化、盘锦北方开始复产,本周沥青整体开工为 48%,下降 2%,处于历年低位, 从检修节奏上看,近2周内,上游炼厂开工将会见底后逐步走高,供应将环比出现增 加;

柴油和焦化料受原油反弹提振明显,市场对焦化料需求有所回升,山东市场看涨 柴油,焦化方面对沥青价格有支撑. 需求方面,今年以来公路建设投资同比增长迅速,截至

6 月,全国公路建设投资同比 增速达 29%, .中期来看,高投资增速下,市场对于沥青的需求预期良好.短期来看, 近期沥青下游需求除华南外,回升较为明显,本周库存继续出现 2%的下滑,库存压力 减轻.7 月中旬开始,集中在华中、华南、华东、西北等地区的

3600 亿基建项目集中 开工,现货成交明显好转,以中石化为代表的主营炼厂开始上调结算价格,需求的持 续释放在第三季度仍然值得期待. 整体来看,7 月下旬开始供应也将开始出现环比的增量,供需是双增的格局,当前库 存和基差均处于合理水平,在供需双增的预期下,沥青期价上涨空间的打开,需要库 存的进一步下降来推动. 策略建议: 前期多单可考虑部分平仓,新多等待回调介入 策略风险: 炼厂复产早于需求释放;

原油大跌;

焦化料产能转向沥青. 动力煤:日耗持续高位,近月偏强运行 受日耗持续高位提振, 昨日动煤

9 月合约大幅上涨并突破上市以来新高, 夜盘收报 614.4, 1-9 价差进一步缩窄至-45.4 元/吨.现货市场方面,主产地价格稳中有涨,陕西煤影响周 初上涨

10 元左右;

内蒙、山西产销平衡状态,价格暂稳.港口方面,市场成交以长协 华泰期货|能源化工日报 2017-07-18

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19 居多,日耗持续高位市场煤报价走高,秦皇岛

5500 大卡动力煤+5 至628 元/吨. 消息面上,6 月份, 全国原煤产量

30835 万吨, 同比增长 10.6%. 较上月增加

1057 万吨, 增长 3.55%.自今年

3 月份以来,原煤产量已经连续

4 个月保持恢复性增长;

日均生产

1028 万吨,比5月份增加

67 万吨.2017 年1-6 月份全国累计生产原煤

171263 万吨,同 比增长 5%,增速较前

5 月增加 0.7 个百分点. 昨日北方港口库存震荡回落,其中秦港日均装船发运量 58.3 万吨,日均铁路调进量 59.3 万吨,港存+1 至575 万吨;

曹妃甸港库存-6 至281 万吨,京唐港国投港区库存-3 至110 万吨. 电厂日耗继续保持在高位运行, 沿海六大电力集团合计耗煤