PDF《甲醇策略周报》

2019 年 伊朗 Bushehr

165 2019 年底 合计 511.5 数据来源:wind、国元期货 图5:甲醇国内开工率 图6:甲醇净进口量 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

2019 年1-3 月份,甲醇累计进口量 219.75 万吨,较2018 年同期的 210.67 能源化工・ 周报

6 /

9 万吨增加 9.08 万吨(4.3%) .国外装置方面,伊朗 kaveh

230 万吨新装置

2 月已 投产,但近期再度停车检修.

(二)需求面 目前 MTO 开工率 70+%左右, 多数装置运行正常. 青海盐湖 MTO 与甲醇均 处停车状态;

阳煤恒通检修推迟,计划

6 月停车检修

20 日;

神华宁煤煤制油

5 月3日检修,一线检修

30 日,二线检修

18 日;

蒲城能源 MTO 停车检修中;

神 华榆林计划

6 月10 日起检修

40 天;

久泰能源新项目提升负荷进行中. 乙二醇近 期价格下跌幅度较大,使得沿海部分装置综合利润较差,需关注其生产计划. 近期江苏等地接连发生化工安全事故,市场对于大规模安全生产检查的预期 升温.江苏省对于甲醇需求的权重远大于供应端权重,尤其在 MTO、甲醛、醋酸 等下游方向影响明显.南京惠生二期据称短期难以投产.甲醇中长期需求端则可 能有抑制作用. 图7:MTO/MTP 开工率 图8:甲醛开工率 能源化工・ 周报

7 /

9 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货

三、综合分析 我们认为近期甲醇将继续在

2350 元-2550 元之间震荡. 下方甲醇价格接近煤 制成本,有一定支撑作用,现货近期已阶段性企稳,后期压力有限.库存处于 较高水平,4 月去库后

5 月基本持平,6 月进口到港有一定压力,6 月预计将小 幅累库.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰能源近期正式生产是唯一亮点,但 经了解南京惠生二期短期内投产概率较小.化工园区安全整治也将对上游化工 品造成不利影响.我们认为经过近

2 个月下跌,已跌至前期低点附近,短期向 下空间或有限,已有一定企稳迹象.中长期仍以寻求高点做空为宜. 图9:沿海甲醇库存 数据来源:wind、国元期货

四、技术分析及建议 甲醇上周走出倒 V 字,2550 元遇阻回落.经过近

2 个月下跌后,近期宽幅 震荡整理.预计本周将继续在

2350 元-

2550 元之间震荡,建议投资者区间内震 能源化工・ 周报

8 /

9 荡思路对待. 图10:MA1909 走势 数据来源:文华财经、国元期货 能源化工・ 周报

9 /

9 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料,国元期货力求准确可靠,但对这些信息的准 确性及完整性不做任何保证,据此投资,责任自负.本报告不构成个人投资建议,也没有考 虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要.客户应考虑本报告中的任何意见或建议是 否符合其特定状况. 联系我们 全国统一客服

电话:400-8888-218 国元期货总部 地址:北京东城区东直门外大街

46 号天恒大厦 B 座21 层

电话:010-84555000 合肥分公司 地址:合肥市金寨路

329 号国轩凯旋大厦

4 层(合肥师范学院旁)

电话:0551-68115908 福建分公司 地址:福建省厦门市思明区莲岳路

1 号2204 室之

01 室(即磐基商务 楼2501 室)

电话:0592-5312522 通辽营业部 地址:内蒙古通辽市科尔沁区建国路

37 号世基大厦

12 层

电话:0475-6380818 大连营业部 地址: 大连市沙河口区会展路

129 号国际金融中心 A 座期货大厦