PDF《甲醇策略周报》

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电话:010-84555128 请务必参阅报告正文后的重要声明 国元期货研究咨询部 甲醇策略周报 2019.

5.27 能源化工产业链 甲醇预计区间震荡 主要结论: 甲醇: 我们认为近期甲醇将继续在

2350 元-2550 元之间震 荡.下方甲醇价格接近煤制成本,有一定支撑作用,现 货近期已阶段性企稳,后期压力有限.库存处于较高水 平,4 月去库后

5 月基本持平,6 月进口到港有一定压 力,6 月预计将小幅累库.需求端 MTO 投产或不及预 期,久泰能源近期正式生产是唯一亮点,但经了解南京 惠生二期短期内投产概率较小. 化工园区安全整治也将 对上游化工品造成不利影响.我们认为经过近

2 个月下 跌,已跌至前期低点附近,短期向下空间或有限,已有 一定企稳迹象.中长期仍以寻求高点做空为宜. 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 目录

一、周度行情回顾.1

(一)期货市场回顾.1

(二)现货市场回顾.2

(三)行业要闻.3

二、基本面分析.4

(一)供应面.4

(二)需求面.6

三、综合分析.7

四、技术分析及建议.7 能源化工・ 周报 请务必参阅报告正文后的重要声明 附

图表1:今年国内计划投产甲醇装置

4 表2:今年海外计划投产甲醇装置

5 图1:基差(现货以江苏价格计算)1 图2:国内现货价格.1 图3:国际价格.3 图4:甲醇进口利润.3 图5:甲醇国内开工率.5 图6:甲醇净进口量.5 图7:MTO/MTP 开工率.6 图8:甲醛开工率

6 图9:沿海甲醇库存

7 图10:MA1905 走势

8 能源化工・ 周报

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一、周度行情回顾

(一)期货市场回顾 近期期货现货价格近期低位震荡.我们认为近期甲醇将继续在

2350 元-2550 元之间震荡.下方甲醇价格接近煤制成本,有一定支撑作用,现货近期已阶段 性企稳,后期压力有限.库存处于较高水平,4 月去库后

5 月基本持平,6 月进 口到港有一定压力,6 月预计将小幅累库.需求端 MTO 投产或不及预期,久泰 能源近期正式生产是唯一亮点,但经了解南京惠生二期短期内投产概率较小. 化工园区安全整治也将对上游化工品造成不利影响.我们认为经过近

2 个月下 跌,已跌至前期低点附近,短期向下空间或有限,已有一定企稳迹象.中长期 仍以寻求高点做空为宜. 图1:基差(现货以江苏价格计算) 图2:国内现货价格 数据来源:wind、国元期货 数据来源:wind、国元期货 能源化工・ 周报

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(二)现货市场回顾 西北甲醇行情上涨,内蒙地区主流价格由

1880 元/吨上涨

100 元/吨至

1980 元/吨,上周内蒙地区厂家出货顺畅,多数企业均已停售,厂家库存低位,待发 订单量较多.关中地区上周主流价格由

2070 元/吨上涨

70 元/吨至

2140 元/吨, 上半周市场气氛较好,贸易商接货较多,当地厂家多以预售下周或

6 月份产量, 下半周市场趋于稳定. 华东甲醇市场先扬后抑,在多种消息影响下期货盘面大幅拉涨,太仓价格 也尾随大幅上行;

周内进口船抵港仍有船只滞后,美金盘商谈也略显坚守,商 谈加点略有增加.至周末,期货大幅回调,部分商家滋生低位补空情绪,远月 纸货多套利盘操作.周内常州以及张家港地区价格呈现倒 V 字型走势,周初 由于大宗商品联动性带动,期货价格不断推高,另外在内地气氛推动下,常州 以及张家港等地价格随行上行,部分下游买涨不买跌心态下补空为主,而周后 期期货价格回调明显,业者转为观望,商谈转弱,价格亦跌势为主.而内地价 格持续坚挺,国产货源送到常州周边价格偏高,套利空间有限. 甲醇远东 CFR 价格为