PDF《唐山钢厂调研纪要：小高炉如期关停,后续影响可期》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 杨件 倪文t 分析师 SAC 执业编号:S1130514080005 (8621)60230236 yangjian@gjzq.

com.cn 分析师 SAC 执业编号:S1130515080001 (8621)60937020 niwy@gjzq.com.cn 唐山钢厂调研纪要:小高炉如期关停,后续影响可期 事件 ? 近期我们调研了唐山中小型钢厂,主要就唐山钢铁去产能执行情况进行了相关了解. 主要结论 1) 唐山高炉关停情况:政府去产能计划都能遵照执行,目前调研企业均处于检修或者停产状态,调研的

6 家 企业有三家是年中停产或去年停产,剩余几家

10 月份停产.估算其中的有效产能(2015 年底至今停产 的) ,占比在 50%左右,略低于此前预期.调研对象普遍表示,高炉关停基本是确定的――多数表示本次 关停的后期再度复产的可能比较小.后续主要的处理措施是封存或拆除,拆除的时间点目前尚无正式说 法. 2) 去产能补贴、员工安置问题:多数反应目前没有接到任何补贴,个别企业表示即使有也是在高炉拆除后政 府会给适当补贴.调研的民企钢厂,裁员期间对员工普遍没有补贴.某国企钢厂有相当额度补贴(买断工 龄) .我们调研,目前唐山正常员工工资 3000-4000 元/月,多数企业

2015 年已经裁员过一批,彼时也基 本没有补贴. 3) 对短期产量的影响:高炉暂停企业产量影响有限,如某家调研对象日产钢坯

2 万吨,关停两个高炉后日产 量降至 1.7 万吨,我们测算本次关停实际影响日产量在 0.4-0.5 万吨.不过有企业也表示,其他高炉通过入 炉品位等措施产量有调节空间;

4) 盈利情况:多数企业今年盈利明显改善,普遍乐观――不少 500-1000 万吨的企业盈利 10-20 亿元.全年 最高点在

4 月份,最高吨盈利

1000 元/吨左右,进入

9 月之后成本上涨侵蚀部分利润,但总体仍可,其中 带钢、型钢盈利仍有 200-400 元/吨,企业对

4 季度盈利情况仍较为乐观. 5) 需求/销售方面:今年整体需求较往年变化不大,板材类需求尤其基建、家电、汽车需求较好,目前销售均 不成问题;

6) 对未来去产能的看法:如果按照目前一刀切的方式,唐山仍有不少

450 的高炉可以淘汰,且多为有效产 能.450 作为最经济的炉型,一刀切方式始终不合适.如果政策上要求

2019 年前淘汰

1000 立方米以下高 炉,多数企业可能会选择减量置换模式,淘汰几个小高炉置换

1000 以上大高炉. 具体调研纪要 ? 钢厂

1 1) 去产能高炉刚进入检修状态,何时拆除看上面政策,日均影响 0.2-0.3 万吨一天;

2) 目前没有裁员计划,工人工资平均

4000 左右,缴纳五险一金;

3) 今年不定期限产,以限烧结为主,大多会提前备货,影响不是很大;

4) 钢坯目前无盈利,4 月份盈利最好,进入

9 月之后盈利变差;

5) 销售目前不成问题. ? 钢厂

2 1) 去产能名单的

480 高炉,一直报的检修,上半年还在生产,年中停掉的;

证券研究报告

2016 年11 月08 日 钢铁行业

2016 年日常报告 评级:买入 维持评级 行业点评 用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 行业点评 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 2) 停了一座,其他通过调节入炉品位,产量都有提升,一座关停对整体的影响有限;

3) 淘汰高炉,对迁安市没有任何补贴政策,没有具体拆除的时间;

4)

15 年裁了一批人,没有任何补偿,员工待遇普遍