PDF《水上运输行业 2008 年年度报告》

07 初已完成注入;

天津港假设

08 年初完成定向增发和资产 交接;

营口港假设

07 年12 月31 日完成定向增发和资产交接. 来源:国金证券研究所 首次评级增持――水上运输行业

2008 年年度报告 敬请参阅最后一页之特别声明

3 内容目录 水上运输行业:周期延长,干散货仍是主角.5 影响行业的驱动性因素

5 干散货运输市场:BDI 的盛宴仍将持续

7 集装箱运输市场:触底反弹,谨慎看好.11 油轮运输市场:运价疲软,冬天仍未过去

12 港口行业:稳定增长,持续整合.14 强劲的 GDP 和外贸进出口是港口吞吐量持续增长的外在推动力.14 港口处理能力增加和运营效率提高是港口吞吐量持续增长的内在驱动力.......

15 全年港口吞吐量将持续稳定增长.15 整合上市继续成为港口行业靓丽的风景线

16 港航一体化逐步深入,港口航运构筑双赢

17 选择股票的策略.18 水上运输行业-增持.18 估值水平处于历史高位

18 关注行业趋势,重点投资干散货.19 港口行业-持有.19 估值水平有所下降,防御性开始显现.19 低估值的集装箱码头公司是防御性投资的首选

19 继续关注有后续资产注入和整合预期的公司.20 行业内重点公司简析

20 中国远洋:买入.20 中海发展:买入.20 天津港:买入

20 深赤湾:买入

21 营口港:持有

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图表目录

图表 1:世界经济和海运贸易增长速度.5

图表 2:世界海运贸易量增长的演变

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图表 3:全球 GDP 及贸易总额增速.6

图表 4:全球运力及订单情况

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图表 5:波罗的海干散货运价指数 BDI/BCI/BPI/BSI 走势图.7

图表 6:干散货船分船型期租租金走势图

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图表 7:中国沿海(散货)综合运价指数趋势图

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图表 8:中国沿海分货种运价指数趋势图

8 首次评级增持――水上运输行业

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图表 9:中国历年来进口铁矿石及增速.8

图表 10:中国铁矿石海运量增幅占比

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图表 11:铁矿石典型航线运价走势图

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图表 12:中国铁矿石进口分国别情况(百万吨)9

图表 13:FFA 市值变化(亿美元)10

图表 14:2006 年的铁矿石谈判与海运走势.11

图表 15:2007 年的铁矿石谈判与海运走势.11

图表 16:集装箱运价水平走势图

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图表 17:中国出口集装箱运价指数.11

图表 18:现有集装箱运力及交付计划

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图表 19:原油运价指数和成品油运价指数走势图

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图表 20:国际原油分船型运价走势(WS)图12

图表 21:2000-2010 年油轮运力增长和需求增长预测

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图表 22:我国历年原油进口量及增幅

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图表 23:我国 GDP 总值及增速.14

图表 24:外贸总额及年增速.14

图表 25:外贸总额、出口、进口月度值及增速.14

图表 26:全国港口吞吐量及增幅

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图表 27:1-10 月港口吞吐量全国前十大港口

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图表 28:全球集装箱港口排名 单位:万TEU...

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图表 29:全球前五大港口集团

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图表 30:A 股水上运输公司估值.18

图表 31:H 股水上运输公司估值.18

图表 32:主业为干散货运输的国际水上运输公司估值

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图表 33:主业为油轮运输的国际水上运输公司估值.18

图表 34:主业为集装箱运输的国际水上运输公司估值

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图表 35: A 股港口上市公司估值一览表

19 首次评级增持――水上运输行业