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160 655

324 0

0 0 财务费用 -6 -14 -7 -35 -29 -22 应付款项

850 1,239 1,277 1,635 2,051 2,447 %销售收入 0.3% 0.6% 0.3% 1.0% 0.7% 0.4% 其他流动负债

58 110

63 240

272 308 资产减值损失 -6 -1 -14

0 0

0 流动负债 1,067 2,005 1,664 1,875 2,322 2,756 公允价值变动收益

0 0

0 0

0 0 长期贷款

99 415

733 733

733 734 投资收益

53 281

44 57

60 70 其他长期负债

44 49

69 0

0 0 %税前利润 19.4% 67.5% 13.3% 12.0% 8.4% 7.3% 负债 1,210 2,468 2,467 2,608 3,056 3,490 营业利润

216 439

292 431

676 922 普通股股东权益 1,482 1,995 2,424 2,722 3,224 3,936 营业利润率 10.5% 17.6% 11.0% 12.4% 15.3% 17.3% 少数股东权益

240 242

261 266

286 306 营业外收支

59 -22

36 40

40 40 负债股东权益合计 2,932 4,706 5,152 5,596 6,566 7,732 税前利润

276 417

328 471

716 962 利润率 13.4% 16.7% 12.3% 13.5% 16.2% 18.1% 比率分析 所得税 -30 -68 -56 -71 -107 -144

2010 2011

2012 2013E 2014E 2015E 所得税率 10.8% 16.4% 17.2% 15.0% 15.0% 15.0% 每股指标 净利润

246 349

272 401

609 818 每股收益 0.362 0.535 0.410 0.594 0.884 1.197 少数股东损益

5 -7 -2

5 20

20 每股净资产 2.477 3.157 3.719 4.086 4.840 5.907 归属于母公司的净利

241 356

273 396

589 798 每股经营现金净流 0.455 0.002 0.273 1.020 1.473 1.515 净利率 11.7% 14.3% 10.3% 11.3% 13.3% 15.0% 每股股利 0.100 0.100 0.100 0.130 0.130 0.130 回报率 现金流量表(人民币百万元) 净资产收益率 16.26% 17.85% 11.27% 14.54% 18.27% 20.27%

2010 2011

2012 2013E 2014E 2015E 总资产收益率 8.22% 7.57% 5.30% 7.07% 8.97% 10.32% 净利润

246 349

272 401

609 818 投入资本收益率 7.89% 4.36% 5.95% 9.35% 12.93% 14.93% 少数股东损益

0 0

0 0

0 0 增长率 非现金支出

59 70

93 103

138 165 主营业务收入增长率 44.82% 20.72% 6.74% 31.19% 26.46% 20.56% 非经营收益 -44 -223 -10 -56 -62 -72 EBIT增长率 40.94% -1.51% 56.17% 51.77% 57.65% 35.39% 营运资金变动

11 -195 -177

232 296

98 净利润增长率 33.94% 47.77% -23.27% 44.81% 48.83% 35.46% 经营活动现金净流

272 1

178 679

981 1,009 总资产增长率 41.45% 60.51% 9.48% 8.63% 17.33% 17.75% 资本开支 -327 -458 -311 -76 -389 -20 资产管理能力 投资 -70

258 -58 -41

0 0 应收账款周转天数 34.8 33.2 38.3 33.0 33.0 33.0 其他

12 4

5 57

60 70 存货周转天数 91.7 120.0 156.4 120.0 120.0 120.0 投资活动现金净流 -385 -195 -364 -60 -329

50 应付账款周转天数 90.4 86.7 113.4 90.0 90.0 90.0 股权募资

268 22

0 -8

0 0 固定资产周转天数 111.3 105.2 122.1 122.7 119.1 101.6 债权募资

149 223 -37 -383

0 1 偿债能力 其他 -67 -175 -105 -44 -125 -125 净负债/股东权益 -38.34% 12.33% 21.86% 2.58% -12.84% -32.66% 筹资活动现金净流

350 71 -142 -434 -125 -124 EBIT利息保障倍数 30.1 12.1 40.1 11.8 22.3 40.4 现金净流量

237 -123 -328

185 528

936 资产负债率 41.26% 52.46% 47.89% 46.61% 46.54% 45.14% 来源:公司年报、国金证券研究所 wwwww2 www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net w www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztz www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 中国价值投资网 最多、最好用研究报告服务商 中国价值投资网 最多、最好用研究报告 服务商 www.jztzw.net -