PDF《秋收在望,钢企 Q3 盈利或超上半年》

120 元,每吨

2180 元/吨.主要焦炭储运港口 天津港焦炭库存为

93 万吨,周下降

2 万吨,国内大中型钢厂平均焦炭库 存可用

11 天与上周持平.焦煤现货价格与期货价格走势较弱,港口库存 或因价格下跌大幅减少. 图11:京唐港炼焦煤库存(万吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 图12:国内大中型钢厂平均炼焦煤库存可用天数(天) 数据来源:wind,爱建证券研究所

8 图13:天津港焦炭库存(万吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 图14:国内大中型钢厂平均焦炭库存可用天数(天) 数据来源:wind,爱建证券研究所 3.2 铁矿石 截止

9 月1日,唐山 66%干基铁精粉价格较上周下跌

10 元至

720 元/吨,澳大利亚进口 61.5%PB 粉矿价格较上周下跌

7 元为

590 元/吨. 国内港口铁矿石库存合计为

13390 万吨,较上周减少

55 万吨,港口库存 连续五周持续减少,减少数量有缓和趋势;

国内大中型钢厂进口铁矿石 平均进口铁矿石可用 25.5 天,较上周下降 0.5 天.

9 图15:国内港口铁矿石库存(万吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 图16:国内大中型钢厂平均进口铁矿石库存可用天数(天) 数据来源:wind,爱建证券研究所 3.3 钢材 从开工率上看,全国

163 家钢厂高炉开工率为 76.38%较上周下降 0.83%;

唐山钢厂开工率与上周持平为 80.49%.从产能利用率上看,全国163 家钢厂高炉产能利用率为 84.20%,剔除淘汰产能的利用率为 90.06%,较去年同期增 0.77%.上周钢材社会库存为 976.3 万吨,较上 周上升 11.9 万吨,主要原因依然来自于螺纹社会库存的增加,螺纹社会 库存已连续上涨

3 周.

10 图17:高炉开工率 数据来源:wind,爱建证券研究所 图18:社会钢材库存(万吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 钢材社会库存: (万吨) 日期 钢材社会库存 螺纹 线材 热轧 冷轧 中板 25/8/17 964.4 440.9 106.8 205.7 110.0 101.1 1/9/17 976.3 452.0 109.2 207.5 110.6 97.0 截止

8 月20 日,粗钢日均产量为 241.30 万吨/天,环比上月同期上涨 2.54%,粗钢日均产量持续攀升.不过相对于持续在高位的吨钢利润,粗 钢产量受环保限产影响,仍未达到与利润相匹配的产量.

11 图19:粗钢日均产量(万吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 截止

9 月1日,沪市线螺采购量为

26975 吨,较上周减少

2555 吨, 环比下降 8.65%.上海线螺采购量自

8 月初以来已经连续四周下滑. 图20:沪市线螺采购量(吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所 目前主流钢材品种利润仍然处于高利润区间,按照原材料和成品同 步的方法模拟成品吨毛利,截止

9 月1日,螺纹模拟毛利润为

912 元/ 吨,热卷模拟毛利润为

725 元/吨,冷轧毛利润为

626 元/吨.螺纹利润有 所下滑,热卷热卷利润与上期变动不大.利润蛋糕将继续向上游转移, 原材料价格势必不断上涨.

12 图21:主流钢材品种模拟利润(元/吨) 数据来源:wind,爱建证券研究所

4、下游需求及进出口(月度数据) 4.1 房地产 房地产

7 月投资增速略有下滑,竣工面积、开工面积以及销售面积 同比增速也均有所放缓. 图22:房地产投资增速 数据来源:wind,爱建证券研究所

13 图23:房地产竣工面积同比增速 数据来源:wind,爱建证券研究所 图24:房地产新开工面积同比增速 数据来源:wind,爱建证券研究所