PDF《东方基金投研月报》

东方基金投研月报 (2018.

10) 东方基金研究部

2 目录

一、本月市况.3

二、重大事件.5

(一)本月主要经济数据及点评.5 1.国内主要经济数据.5 2.国外主要经济数据.10

(二)本月市场重点信息及点评.10 1.重点信息.10

(三)本月重点行业信息及点评.11 1.房地产.11 2.家电.14

三、基金经理研判.15

(一)蒋茜:风物长宜放眼量.15

(二)王晓伟:市场进入磨底阶段,改革成为走出底部的关键力量.15

四、产品策略.17

(一)东方支柱产业.17

(二)东方主题精选.17

五、其他.18

(一)公司新产品动向.18

(二)基金经理媒体报道.18

(三)投研工作成果.18 免责声明.19

3

一、本月市况

9 月市场整体呈现触底反弹态势,其中上证综指上涨 3.53%,沪深

300 上涨 3.13%,上证50 上涨 5.34%,深成指下跌 0.76%,中小板下跌 1.61%,创业板下跌 1.66%.总体而言, 主板上涨,而中小板及创业板微跌. 行业方面,申万一级行业中领涨的为国防军工、采掘、银行、食品饮料、交通运输以及 非银行金融,跌幅靠前的则为电子、通信、建筑材料、计算机以及轻工. 大盘指数 上证综指 2821.35 3.53% 2.15 万亿 沪深

300 3438.86 3.13% 1.62 万亿 深证成指 8401.09 -0.76% 2.79 万亿 中小板 5750.77 -1.61% 1.16 万亿 创业板 1411.34 -1.66% 0.86 万亿 概念板块指数(前三) 概念板块指数(后三) 打板指数 +40.08% 触板指数 -24.82% 可燃冰指数 +9.72% 次新股指数 -15.05% 钒钛指数 +9.38% 无线充电指数 -12.12% 申万一级行业(前三) 申万一级行业(后三) 国防军工(申万) +5.82% 电子(申万) -3.90% 采掘(申万) +4.05% 通信(申万) -3.80% 银行(申万) +3.90% 建筑材料(申万) -2.94% 上涨个股数

1543 只 下跌个股数

1897 只 领涨个股 领跌个股 雅运股份 +117.96% *ST 工新 -52.19%

4 天奥电子 +104.90% 浔兴股份 -50.88% 宝德股份 +99.21% 中央商场 -47.49% 中铝国际 +58.15% 北讯集团 -46.73% 睿康股份 +50.46% 美盛文化 -44.23% (资料来源:WIND) 资金层面, 沪股通

9 月净流入

139 亿, 累计资金净流入

3364 亿;

深股通

9 月净流入 74.4 亿,累计资金净流入

2528 亿. (资料来源:WIND) 沪市港股通

9 月净流入 13.31 亿, 累计资金净流入

1936 亿;

深市港股通

9 月净流入 1.45 亿,累计资金净流入 5197.82 亿. (资料来源:WIND)

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二、重大事件

(一)本月主要经济数据及点评 1.国内主要经济数据 (1)8 月31 日公布

8 月PMI 数据

2018 年8月份, 中国制造业采购经理指数 (PMI) 为51.3%, 比上月上行 0.1 个百分点. 1)制造业扩张速率小幅抬升,比上月上行 0.1 个百分点,供给小幅修复,需求扩张速 率进一步回落.从生产指数来看供给端,结束了此前持续回落,一方面,与7月底国常会政 策转向、信贷投放加大相关;

另一方面,环保高压、错峰限产区域的扩大,给本月生产带来 一定的支撑.但从高频数据来看,高炉开工率本月持续稳定在 66%左右,下旬有小幅抬升, 六大发电集团的耗煤量在

8 月初见顶回落, 从横向比较来看, 依旧处于近五年同期的相对高 点,月内绝对值仅低于

2017 年.需求端来看,外需持续拖累.因贸易摩擦带来的外需拖累 影响持续,从上月分行业细项 PMI 数据来看,汽车制造业、石油加工及炼焦业、通用设备制 造业国内需求三行业出口新订单指数均位于

40 以下.国内需求来看,政策转向、基建发力 或带来需求的抬升,但其影响力度存疑,企业端的减税降费,目前年内来看力度不大,个税 起征点提升或释放部分消费需求.反映经济动能指标的 新订单-产成品库存 持续回落, 但回落幅度较上月缩窄.从目前时点来看,因去年