PDF《电力设备与新能源行业周报 [Table_Industry]》

2017 年8月26 日 首席证券分析师 曾朵红 执业资格证书号码: S0600516080001 zengdh@dwzq.com.cn 021-60199798 数据来源:Wind,东吴证券研究所

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34 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 电力设备新能源行业周报 ? 投资建议和策略: 自2016 年10 月开始我们积极看好工控,2017 年1月23 日我们全市场率先积极看好电动车板块 并一直坚定看好,6 月初再次率先推荐,并及时提示反转.首先,继续强烈看好电动车反转行情, 首推上游(锂、钴、铜箔)和中游优质龙头,近期受积分制调整和市场风格,以及中汽协

7 月产 销数据影响有所调整,我们认为调整已经较为充分,当前就是布局良机.自6月因政策、销量和 海外三大因素推动今年内第二波电动车行情,短期调整不改大趋势,国内市场

17 和18 年70 和100 万辆以上目标不变,海外市场电动化浪潮如火如荼,电动车始终是最好的成长性板块,后续 我们依然强烈看好,中汽协公布

7 月产销数据分布为 5.9 万和 5.6 万,同比增长 52.6%和55.2%, 其中乘用车销售 4.4 万辆,同比增长 49.5%,商用车销售 1.2 万,同比增长 79.4%,8 月开始迎来 旺季,预计产销在 6.5-7.5 万辆,特别的乘用车预计环比增长 10%,物流车旺季将显著放量,6 月开始启动的公交招标

8 月也将开始放量,草根调研了解动力锂电

7 月以来需求旺盛,

7、8 月环 比进一步往上,近期钴、锂、铜箔价格均有上涨,旺季行情火爆;

政策上预计第二批补贴申报在 即,积分制有望

8 月底出台,3 万公里可能超预期放松,购置税继续减免;

国际来看,Tesla Model

3 如期量产,12 月底到周产

5000 台,国际汽车巨头电动化战略全部显著加速,2025 年全球电动 车有望达到

450 万辆以上,电动车是必配的战略板块,继续强烈推荐价格趋势向好的方向(锂、 铜箔和钴)和中游的优质龙头,特别地,中游环节低点已过,同比环比高增长可期,明年高增长 可期,近期调整幅度也较大,目前看也具备很强的性价比优势;

其次,光伏下半年因调电价,6 月抢装大超预期,上半年装机 24GW,分布式大超预期超过 7GW,3 季度因为领跑者

930 并网要 求、分布式、海外市场启动组件需求旺盛,光伏产品价格坚挺,能源局公布

7 月装机 10GW 再度 大超预期,尤其是分布式占 6GW 超预期,我们上调今年装机至 45GW 以上,未来分布式预计也 将下调补贴标准,2018 年上调至 50GW,高效单晶和分布式需求远好于预期,龙头公司业绩增速 高,估值和预期较低,继续强烈看好光伏龙头;

再次,工控下游设备自

16 年7/8 月出现拐点正增 长后需求持续走高,今年上半年需求继续超预期,龙头公司表现好于行业,下半年趋势向好,工 控复苏贯穿全年,工控板块继续提示积极看好;

再次,风电行业底部

17 年招标较多,龙头在手 订单充足,上半年低点已过,7 月风电装机首次转正,估值低且涨幅小,继续看好优质龙头;

再次,一带一路是国家战略,电气设备蓝筹出海普遍项目加速,继续看好龙头;

再次,国企改革推 进之中,传统电力设备和能源国企部分标的值积极关注;

再次,增量配网放开是大蛋糕,电改深 入推进,值得关注;

最后,储能十三五属于示范阶段,锂电成本下降和技术进步推动储能发展, 值得关注. ? 电动车:2015 年底和

2016 年上半年是电动车,尤其是电池及材料板块,表现最为靓丽的时间, 政策的可能变化吸引市场持续的目光,业绩兑现几倍增长提供足够微观的支撑,供需紧张和价格 弹性也将持续利好行业发展,但是国补调整方案迟迟未出台和市场对于板块的过高预期导致下半 年回调幅度也相当大.国补方案最终在元旦前一天推出,客车补贴大幅度下降,同时新增了很多 能量密度要求、提高了准入门槛和增加了事后监控要求,其中非个人用车需要达到