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本报记者 张勤峰 12日,债券市场上长、短期 债券继续呈现 冰火两重天 的走势, 在收益率曲线继续陡 峭化的过程中, 长期债券遭受 冷落,拖累国债期货继续下跌. 市场人士指出,在经济偏弱、政 策趋松的背景下, 未来长债利 率仍有下行空间, 国债期货不 宜过分做空, 如果因为情绪等 因素出现大幅调整, 反而可能 提供布局的机会. 长债示弱 期债先扬后抑 12日, 国债期货全线收跌. 其中, 五年期主力合约TF1506 收报97.420 元,跌0.24 元或0.25%;

十年期主力合约T1509 收报96.990 元,跌0.375 元或0.39%;

十年期合约跌幅仍超过 五年期合约. 12日, 银行间市场流动性宽 裕,短期货币市场利率继续走低, 纷纷刷新最近几年的低位. 质押 式回购市场上,具有代表性的7天 回购利率续跌至2.18%,跌破了去 年3月份低点 ( 2.23%),基本上处 于2012年以来的底线水平;

更能 反映中长期流动性预期的3个月 回购利率亦跌至3.14%,创下了最 近四年多的新低. 较低且稳定的资金成本,确 保了债券仍具有合理的盈利空 间. 12日,银行间债券市场上,短 期债券延续强势表现, 一二级利 率联袂走低, 但长期债券仍不为 所动,收益率稳中见涨. 据悉,国 家开发银行12日上午招标发行的 五期关键期限固息金融债中,短 端的1年和3年期债券受到机构大 力追捧, 中标收益率远低于市场 预期, 由此带动现券成交利率出 现一波下探. 当天剩余期限接近1 年的国开行固息债150206券一度 成交在2.79%,较前一日收盘利率 下行约16基点, 尾盘收在2.86%, 下行9bp.同时招标的10年期品种 则中标收益率偏高. 市场人士指出, 现券一二级 市场表现, 反映出机构趋短避长 的心态,长债需求乏力. 目前上市 国债期货可交割券均为中长期限 品种,因此同样承压.此外,12日A 股市场震荡走高, 尤其是午后股 指涨幅较大, 对国债期货亦产生 了不利的影响. 短期谨慎 不必悲观 目前市场对长债的谨慎情绪 主要来自于经济基本面和地方债 供给的不确定性. 一方面,宏观政 策渐进放松, 提升了市场对后续 投资需求复苏并带动经济企稳回 升的预期. 同时,大宗商品价格反 弹和猪肉价格回升, 也在一定程 度上推动通胀预期回升. 另一方 面,降准降息后,债市的关注重点 重新回到地方债的供给上, 万亿 元地方债供给释放在即, 配套方 案仍不明晰, 对中长期利率债构 成极大的心理压力. 有市场机构指出,目前长债 收益率接近2月份低点, 且普遍 低于历史均值水平,在经济回稳 预期有所增强、通缩压力有所减 轻及万亿地方债蓄势待发的情 况下, 投资者谨慎情绪难消,收 益率易上难下,短期难改弱势震 荡局面. 市场机构亦认为,对于长债 不宜过分悲观,未来长债收益率 上行空间仍有限. 首先,经济仍 缺乏内生增长动力,即便经济企 稳,上行的空间也不大. 因此,债 券收益率上行的风险仍有限. 其次, 货币政策仍有放松空间,未 来收益率曲线仍有进一步下降 的空间. 再次,由于需求偏弱、政 策趋松,货币市场利率有望持续 低位运行,虽然对短债利好更为 明显,但也相应提升了长期债券 的安全边际. 最后,相关部门出 台配套方案,化解地方债供给压 力值得期待. 迪士尼概念受捧 上海机场放量大涨

本报记者 叶涛 据华特迪士尼公司消息,上海迪士尼商店将于5月20日开门迎客. 该迪士尼商 店是全球最大的迪士尼旗舰 店,占地面积约5000平方米, 位于上海浦东陆家嘴金融区 域. 受该消息刺激,昨日A股 迪士尼概念爆发, 诸多相关 个股联袂上涨, 其中上海机 场股价更创出近七年新高, 收盘报28.86元,单日涨幅为 5.91%. 昨日早盘, 上海机场以 27.30 元价格平开,10 点过后强势拉升,股价涨幅快速 突破6%;