PDF《新力量 New Force》

29000 的话,以值博率来考虑,抄底窗口可以开始打开. 恒指表现反复震动,在盘中一度下跌

203 点低见 29820,国务院推出降税措施刺 激A股回升,但对港股的带动作用未见显著,权重指数股友邦保险(01299)是托市 主力,但是腾讯(00700)的弹性不大,限制了大市升幅.恒指收盘报

30093 点,上升71 点或 0.23%,国指收盘报

11998 点,下跌

3 点或 0.02%.另外,港股主板 成交金额回降至

1372 亿多元,而沽空金额有 178.3 亿元,沽空比例连续三日高企 于13%水平,空头有继续建仓囤积迹象.至於升跌股数比例是 869:846,日内涨 幅超过 10%的股票有

19 只,而日内跌幅超过 10%的股票有

14 只. 以首季表现来看,恒指和国指分别录得有 0.58%和2.47%升幅,是少数录得有正 回报的主要股市指数.在第一季,美股道指、德股 DAX 指数、日股 NKY 指数、以及A股上综指等等,都出现了明显跌幅.在港股赚钱效应未失的情况下,该有利 资金的继续流入,对港股后市可以保持正面.然而,全球股市经历了首季的巨幅 波动后,总体稳定性未可恢复重建起来,因此,对於港股第二季的开局表现,目 前保持谨慎态度会比较稳妥,不排除大盘仍有向下探底的倾向,但这个该会是机 会的再次到来. 事实上,在公司业绩已陆续公布后,也是筛选的好时候.对於绩优强势股,可以 关注顺势买入的机会,对於基本面良好的,也可以关注低位吸纳的时机.绩优强 势股方面,主要是体现在增长型股、消费内需股、医药股、以及教育股等的品种 身上,如长飞光纤(06869)、海尔电器(01169)、银河娱乐(00027)、蒙牛乳业 (02319)、华润水泥(01313)、石药集团(01093)、中生制药(01177)、以及枫叶教 育(01317)等等.至於基本面良好,可以候低吸纳的,包括有港交所(00388)、腾讯(00700)、中国平安(02318)、建设银行(00939)、中国神华(01088)、万科企业 (02202)、以及比亚迪股份(01211)等等,建议可以多加关注. 第一上海 新力量 New Force -

3 - 本报告不可对加拿大、日本、美国地区及美国国籍人士发放 【公司研究】 王师奋 (852)2532-1960 lucas.wang@firstshanghai.com.hk 行业 融资租赁 股价 8.42 港元 目标价 10.12 港元 (+20.2%) 市值 399.9 亿港元 已发行股本 39.51 亿股

52 周高/低8.82 港元/6.28 港元 每股净资产 8.01 港币 股价表现 远东宏信(3360,买入) :金融+产业同步发力,医院分部贡献占比不断提升 公司业绩稳健增长:远东宏信

2017 年实现收入 187.82 亿元(人民币,下同) , 同比提升 34.8%,其中利息、谘询服务及产业运营收入同比分别增长 34.8%、22% 和54.0%;

由於计息负债规模增速快於生息资产增速,公司整体毛利率有所降低, 加上行政开支同比增加 36.2%的影响,公司拨备前净利润同比提升 26.4%.受严格 的拨备政策(NPL 和30 天预期比率下降至 0.91%和0.72%,拨备覆盖率为 219.7%) 以及

17 年底发行

7 亿美金永续债和

50 亿美金可续期公司债的影响 , 公司实现归母 净利润 32.29 亿,同比增长 12.0%,符合市场预期.每股派息 0.3 港元,派息率提 升至 30%. 龙头优势凸显,金融+产业同步发力:公司

2017 年平均生息资产增速达到 27.2%,主要原因是:1.宏观经济复苏带动客户需求有明显提升;

2.中国内地进入 去杠杆严监管的新常态,公司作为龙头企业并拥有更多元化的融资渠道,因此最为 受益.由於这两个因素的影响仍然存在,我们认为公司