PDF《PPP 资产证券化新规出台,环保行业获优先支持 研》

节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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13 [Table_MainInfo] PPP 资产证券化新规出台,环保行业获优先支持 DD节能环保行业周报 分析师: 张敬华 SAC NO: S1150513080004

2017 年06 月22 日[Table_Summary] 投资要点: ? 市场表现 近5个交易日内,沪深

300 指数上涨 1.

74%;

水务指数上涨 0.51%,环保工 程及服务指数、环保设备指数则分别下跌 1.35%和3.07%,环保板块整体表 现不及大盘.细分子行业方面,渤海节能环保行业子行业全线收跌,其中工 业节能下跌 2.36%,跌幅居首.个股方面,创业环保、神雾环保、国祯环保 等个股涨幅居前,其中创业环保以 7.67%的涨幅位居首位;

大禹节水、天壕 环境等则跌幅居前.估值方面,渤海节能环保板块市盈率 (TTM,剔除负值) 为39.84 倍,比上周下降 0.45%,相对沪深

300 的估值溢价率则下降至 201.82%. ? 行业动态

1、 三部委发文规范 PPP 资产证券化 将优先支持水务、环保等行业

2、 国务院通过修改《建设项目环境保护管理条例》的决定(草案)

3、 全国

338 个城市水环境质量将排行 每年公布

4 次

4、 《广西 十三五 大气污染防治实施方案》印发 ? 公司信息

5、 国祯环保:联合体预中标约 47.87 亿元水系综合整治 PPP 项目

6、 津膜科技:中标 8.34 亿元基础设施建设 PPP 项目

7、 铁汉生态:与广东平远签署特色小镇及生态环境治理项目战略合作协议

8、 神雾环保:全资子公司拟签订 59.47 亿元重大合同 ? 投资策略 近日,财政部、央行、证监会共同发布《关于规范开展政府和社会资本合作 项目资产证券化有关事宜的通知》 .这是继去年底发改委联合证监会发布《关 于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作 (PPP) 项目资产证券化相关工 作的通知》后,PPP 资产证券化领域的又一重大政策.此次发布的《通知》 要求分类稳妥地推动 PPP 项目资产证券化、严格筛选开展资产证券化的 PPP 项目、完善 PPP 项目资产证券化工作程序和着力加强 PPP 项目资产证券化监 督管理等四项工作任务.同时, 《通知》还指出,将优先支持水务、环保等市 场化程度较高的行业开展资产证券化;

重点支持符合雄安新区和京津冀协同 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 张敬华 010-68784257 zhangjh_bh@126.com [Table_Contactor] 助理分析师 刘蕾 010-68784250 SAC NO:S1150116110003 shuidaileilei@126.com Shuidaileilei shuidaileilei@126.com 【增加SAC NO.及联系电话】 [Table_IndInvest] 行业评级 节能环保 看好 [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 启迪桑德 增持 碧水源 增持 东江环保 增持 首创股份 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 节能环保行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格

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13 发展、 一带一路 等国家战略的 PPP 项目.资产证券化为 PPP 投资开辟新 的退出渠道,有利于盘活 PPP 项目存量资产,提高资金使用效率,降低 PPP 融资成本,将提升社会资本参与 PPP 的积极性.PPP 资产证券化提速,将有 助于 PPP 模式推广和项目落地的加速.建议关注有望优先受益于 PPP 资产证 券化的水务、 垃圾焚烧等相关领域的龙头个股. 继续维持行业 看好 投资评级. 本周股票池推荐:启迪桑德、碧水源、东江环保和首创股份. ? 风险提示 1)政策落实、PPP 推进不及预期;