PDF《张传国 , ,陈晓庆》

三、碳排放权交易价格研究 碳排放权交易可以分成两大类: 一是基于配额的交易, 买家在 总量管制与交易 体制下购买由 管理者制定、 分配或拍卖的减排配额, 譬如《京都议定书》下的分配数量单位(AAUs) , 欧盟排放交易 体系( EUETS) 下的欧盟配额( EUAs) ;

二是基于项目的交易, 买主向可证实的减少温室气体排放的项 ・

6 0

1 ・ 目购买减排额, 最典型的此类交易为清洁发展机制( CDM)以及联合履行机制(JI)下分别产生的核证 减排量( CERs) 和减排单位( ERUs) . 国外发达碳市场不仅交易活跃, 而且市场机制设计也比较明朗, 因此关于如何确定一个透明的碳 价格信号, 从而构建一套完整的包括定价、 核证在内的价格体系, 便成为西方学者关注的重要内容. 首先, 在方法研究和模型建立方面, Carmona( 卡莫纳)等学者认为可以利用竞争性随机模型推导碳配 额价格的形成机制, 且模型的解服从于最优随机控制理论.他们还进一步通过数学方法确定碳配额 价格的驱动机制[ 20].Benz( 贝尼兹) 和Trück(初科)则采用马尔科夫机制转换和自回归条件异方差 ( ARGARCH) 模型, 根据不同阶段碳配额价格和收益的波动行为, 对EUETS 中二氧化碳排放配额的 短期现货价格及其报酬率进行分析[ 21].Chevallier(谢瓦利尔)运用非对称的 GARCH 模型对宏观经 济变量和碳配额价格之间的微弱关系进行验证.他将115 个变量和大量数据以及碳配额价格整体运 用到 FAVAR 模型中, 从而研........