PDF《兴业期货》

10000 0 11500-11800 +500/0 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 简述 PP1809 -1.39% 6.8 -6.7 截止8月20日,仓单652张,去年同期1958张PP1901 -1.32% 47.7 0.8 8,400 8,600 8,800 9,000 9,200 9,400 9,600 9,800 10,000 10,200 10,400 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000 350,000 400,000 450,000 500,000 07/10 07/17 07/24 07/31 08/07 08/14 PP主力合约成交量(左)及走势 第6页聚丙烯基本面一览 基本面 类别 现状 估值 简述 对期货影响 供给 国产 检修增多,拉丝比例下滑 偏低 供应相对回升 空 进口 人民币升值,东南亚货源增多 高 进口预期增多 空 回料 国外进口回料大幅减少 低 缺口由新料进口弥补 多 需求 刚需 BOPP及塑编上涨乏力 偏低 需求难以回暖 空 出口 亚洲市场需求偏弱 低 出口需求由国内消化 空 库存 上游 石化库存回升,港口库存稳定 低 港口、石化库存继续积累 空 中游 贸易商库存大幅上升 低 高价成交受阻 空 下游 旺季来临,企业开始补库 偏高 BOPP膜企原料库存上升, 订单增多 多 价差 期货 9-1价差收敛 中性 9月合约受现货支撑较强 现货 粉粒价差缩小 高 华东粒粉价差缩小至90 多 期现 基差正常 中性 维持现状 利润 油头利润上升 中性 成本支撑 多第7页一周回顾:甲醇 现货区域 8月13日 8月20日 涨跌幅 广东

3240 3260 -80 黑龙江

2700 2700

100 福建

3370 3380 -20 安徽

3050 3050 -50 浙江

3250 3290 -60 河北

2800 2900

100 山东中部

3000 3100

110 华东太仓

3200 3220 -80 山东鲁北

2750 2790 -160 山东鲁南

2920 3020 -60 关中

2830 2830

30 内蒙古

2600 2630

80 山西

2650 2720 -30 河南

2800 2800 -30 川渝

2960 2980

30 CFR中国(美元/吨)

394 398

6 合约 周涨跌幅 持仓量(万手) 变化(万手) 简述 MA809 1.13% 9.2 -11 截止8月20日,仓单1110张,去年同期1020张MA901 0.65% 83.3 +17.8 2,500 2,600 2,700 2,800 2,900 3,000 3,100 3,200 3,300 3,400 3,500 100,000 600,000 1,100,000 1,600,000 2,100,000 2,600,000 3,100,000 07/09 07/16 07/23 07/30 08/06 08/13 甲醇主力合约成交量(左)及走势 第8页甲醇基本面一览 基本面 类别 现状 估值 简述 对期货影响 供给 国产 装置逐步复产 中性 供给增加 空 进口 到港量增加 中性 人民币汇率短期企稳 空 区域 内陆到沿海套利窗口打开 中性 沿海价格承压 需求 刚需 甲醛、二甲醚、MTBE涨势趋缓 低 终端成交欠佳 空 投机 期现套利活跃 偏高 周内期货成交量创新 高空库存 上游 订单大幅增加,库存下滑 偏低 库存维持低位 多 港口 港口库存反弹 低 华东到港量增加 多 下游 原料库存偏低,成品库存低,有 意主动备货及补库 低 短期积极补库 多 价差 期货 PP-3MA价差回归均值 中性 PP-3MA价差扩大 期现 期货坚挺,基差扩大 中性 多现货空期货套利 内外 国内到东南亚套利窗口打开 高 内外价差收敛 多第9页上游动态:乙烯丙烯供应偏紧 ? 国际原油市场:上周国际油价因美国原油库存增长及美元汇率增强而连跌三日,周五因北海油田工人策划 罢工及中美重启贸易磋商而止跌反弹. ? 石脑油:截止8月17日, CFR日本石脑油637(+2.5)美元/吨,9月乐天化学、LG化学和韩国丽川石脑油 裂解装置将进行维护,届时需求减少,石脑油或承压下行. ? 乙烯:CFR东北亚乙烯1401(+1)美元/吨,受蒸汽裂解装置季节性检修,东南亚下半年乙烯产量预计减 少31万吨. ? 丙烯: CFR中国丙烯1150(+25)美元/吨,山东市场进口货源增多,供应增加,PP粉料工厂负利润运行, 采购积极性差. 69.01 69.17 66.94 66.81 67.63 67.20 67.04 65.01 65.46 65.91 73.75 74.65 72.28 72.07 72.81 72.61 72.46 70.76 71.43 71.83