PDF《行业 18 年报利润大幅下滑 ,2019 一季归母净利扭亏为盈》

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2018 年报&

2019 年一季报总结: 行业

18 年报利润大幅下滑 ,

2019 一季归母净利扭亏为盈 摘要 行情回顾:2019 年1月1日至今(4.

30) ,市场消息方面,市场受国家 重视资本市场等一系列政策利好, 开启一波春季行情, 从年初最低点 2440.91 点,截止

4 月30 日前,最高摸到 3288.45 点,整体呈现 1-3 月单边上涨,4 月宽幅震荡调整趋势,最终

4 月底沪指收 3078.34 点.各个板块中农林牧渔 和食品饮料领涨,28 个板块全部上涨.上证综指上涨 23.43%,通信板块上 涨30.20%, 涨跌幅处于一级行业上游, 表现不错, 跑赢大盘 6.77 个百分点. 子行业中上涨幅度较大的是通信传输设备, 上涨幅度较小的是通信配套服务. 通信行业

2018 年年报分析:2018 年年报截止 2019.4.30 业已出毕.按照 申万通信板块口径统计,

2018 年报告期内, 通信一级行业营收 7088.71 亿元, 归母净利润 55.26 亿,营收同比增长 4.10%,归母净利润同比减少 78.91%, 行业销售毛利率达 25.47%比17 年微增 0.72 个百分点,毛利率在

17 年下降 的基础上有所回升.行业营收在 2016,2017,2018 年连续

3 年营收保持增 长,18 年增速有所放缓;

而归母净利在

2017 年同比增速 2.06%的基础上, 到2018 年归母净利大幅下滑 78.91%. 通信行业

2019 年一季报分析:2019 年一季报截止 2019.4.30 业已出毕. 按照申万通信板块口径统计,2019 年1季度,通信一级行业营收 1684.35 亿元,归母净利润 60.41 亿,营收基本与去年同期持平,归母净利润同比增长 526.17%,行业销售毛利率达 26.76%,比去年同期高出 1.68 个百分点.行业 整体呈现恢复性向上的走势. 综上,我们可以看到在

2018 年通信行业经历了一场大的风波.主要受 中美贸易战影响, 特别是龙头企业中兴事件对板块影响较大, 加上部分企业 商誉减值问题,2018 年通信行业处于营收微增,但净利大幅下滑的态势, 形势不可说不严峻.2019 年一季,随着逐渐适应中美贸易摩擦,我们也表 达了我们 愿谈则谈,要打便打 的态度.中兴事件逐渐过去,而我国内 5G 基建加速,对整个行业业绩的提升是有着直接的表现.2019 年一季度, 通信传输设备带动通信行业归母净利大增, 同比扭亏为盈, 皆呈现行业在外 部压力下,积极向好的一面.随着国内 5G 基建大幅提速加码,无论通信运 营还是通信传输设备的向好, 都有望给整个通信行业带来持续业绩改善动力. ? 风险提示:未来政策不如预期,国际环境超预期不利 开源证券证券研究报告行业研究报告上市公司通信行业 2019.05.15 投资评级:中性 开源证券研究所 分析师: 任英杰 SAC 执业证书编号: S0790518080001 联系

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12 目录

1 市场回顾.2 1.1 通信行业

2019 至今(4.30)行情回顾.2 1.2 个股表现

3 2 分析与判断

4

图表目录

图表

1 申万一级行业

2019 至今涨跌排行(2

图表

2 申万通信三级行业

2019 至今涨跌(3

图表

3 通信板块相关公司

2019 至今涨跌前十

3

图表

4 近3年年报营收(亿元)4

图表

5 近3年年报归母净利(亿元)4