PDF《嘉兴市城市投资发展集团有限公司跟踪评级报告》

跟踪评级报告 嘉兴市城市投资发展集团有限公司

1 嘉兴市城市投资发展集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 跟踪评级结果:AA 评级展望:稳定 上次评级结果:AA 评级展望:稳定 债项信用 名称额度存续期 跟踪评 级结果 上次评 级结果

12 嘉城投 MTN1 4.

7 亿元 2012/10/24- 2017/10/24 AA AA 跟踪评级时间:2013 年7月25 日 财务数据 项目

2010 年2011 年2012 年13 年3月现金类资产(亿元) 10.48 10.20 11.25 13.09 资产总额(亿元) 144.35 146.83 152.56 154.51 所有者权益(亿元) 54.95 55.82 57.82 57.90 短期债务(亿元) 14.19 15.35 18.10 12.34 全部债务(亿元) 66.68 61.14 68.06 66.90 营业收入(亿元) 6.01 10.09 13.18 2.99 利润总额 (亿元) 1.26 0.92 0.60 0.12 EBITDA(亿元) 3.92 3.15 2.98 -- 经营性净现金流(亿元) 2.23 7.16 6.75 1.12 营业利润率(%) 20.90 23.25 20.19 19.46 净资产收益率(%) 2.16 1.41 0.76 -- 资产负债率(%) 61.93 61.98 62.10 62.53 全部债务资本化比率(%) 54.82 52.27 54.07 53.61 流动比率(%) 200.33 170.67 164.59 196.73 全部债务/EBITDA(倍) 17.01 19.40 22.82 -- 经营现金流动负债比(%) 7.12 20.00 17.75 -- 分析师 王玮lianhe@lhratings.com

电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街

2 号 中国人保财险大厦

17 层(100022) Http://www.lhratings.com 评级观点 跟踪期内,嘉兴市区域经济快速增长,财 政实力稳步增强.嘉兴市城市投资发展集团有 限公司(以下简称 公司 )作为嘉兴市燃气供 应及旅游经营实体和嘉兴市中心城区基础设施 建设主体,在区域垄断性及政府支持等方面具 有显著优势.跟踪期内,公司燃气板块迅速扩 张,燃气收入规模增长快速,对公司收入来源 具有稳定支撑. 考虑受公用事业业务性质所限, 公司盈利能力偏弱;

对外担保比率高,存在一 定或有负债风险等因素对公司信用基本面带来 的不利影响.考虑嘉兴市政府较强的财政实力 对公司的持续支持,联合资信对公司的展望为 稳定. 综合考虑,联合资信维持公司主体长期信 用等级为AA,评级展望为稳定,并维持

12 嘉城投MTN1 AA的信用等级. 优势 1.跟踪期内, 嘉兴市整体经济和财政实力稳步 增强,公司外部经营环境良好. 2.公司燃气供应业务具有区域垄断优势, 且近 来年燃气板块扩张迅速,燃气收入增长快 速,对公司收入来源具有稳定支撑. 3.跟踪期内,公司在土地出让金返还、贷款贴 息方面持续得到嘉兴市政府有力支持. 4.跟踪期内,公司经营活动现金流对 12嘉城 投MTN1 覆盖程度较好. 关注 1. 受公司公用事业经营性质所限,公司盈利 能力偏弱. 2. 公司担保比率较高,未来存在一定的或有 负债风险. 3. 土地开发及代建项目的资产变现受土地变 现及回购拨款效率影响大. 跟踪评级报告 嘉兴市城市投资发展集团有限公司

2 信用评级报告声明

一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司(联合资信)与嘉兴市城市投资发 展集团有限公司构成委托关系外,联合资信、评级人员与嘉兴市城市投资发展集团有 限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系.

二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则.

三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断,未因嘉兴市城市投资发展集团有限公司和其他任何组织或个人的不 当影响改变评级意见.