PDF《关注涨价的造纸、糖、尿素、氯化钾、钴》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 本报告的主要看点: 1.

关注涨价的造纸、糖、尿素、氯化钾、钴. 2. 市场偏好低估值. 李立峰 分析师 SAC 执业编号:S1130515040001 (8621)60230231 lilifeng@gjzq.com.cn 樊继拓 联系人 (8621)60230231 fanjt@gjzq.com.cn 魏雪 联系人 (8621)61038229 weixue@gjzq.com.cn 关注涨价的造纸、糖、尿素、氯化钾、钴-----行业比较周报 基本结论 ?

一、关注涨价的造纸、尿素、氯化钾、钴?经党中央、国务院批准,2016 年第二批环境保护督察工作全面启动,已组 建7个中央环境保护督察组,对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西、甘 肃等

7 个省(市)开展环境保护督察工作.从11 月24 日起到

11 月底,7 个中央环境保护督察组将陆续开始督察进驻.由此可能会提升投资者对部分 涨价品种的关注: ? (1)造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨.部分造纸厂产销 平衡,甚至是 零库存 ,市场处于 抢纸 状态,供需矛盾紧张.而短期 又出现了多个火上浇油的因素:供给方面,造纸企业已安排春节期间停机检 修时间表,停机检修时长从

1 周至

1 月不等.原料方面,人民币贬值,造成 进口废纸成本增加,进口废纸到货量下降.今年运输成本上升,近期寒流带 来的雨雪天气让废纸的到货量下降. ? (2)糖:郑州白糖期货在盘整了两个月后,周一强势涨停.根据 USDA 的 数据,15/16 榨季产出缺口

743 万吨,这是今年白糖价格出现上涨的原因. 16/17 榨季的产出缺口会缩小,但考虑到依然是有缺口,而且新的供给要等 到明年,所以现在依然还是关注当下的供需.从国内短期的供需来看,目前 临近春节,下游用糖企业开始节前采购,11 月中下旬虽然有新糖陆续上市, 但量还不够,糖企的陈糖库存也不多,同时近期广西连续降雨,部分糖厂开 榨延后,叠加食糖进口关税上调预期升温. ? (3)尿素:尿素本周价格继续上涨 1.3%,单月上涨近 20%.尿素原料供 应紧张、成本上升,尿素企业开工率不断下滑.尿素经历连续多年价格调 整,当前利润情况和开工率处在历史低位.冬储+春耕需求,继续推升价 格,经销商也将补库存. ? (4)氯化钾:11 月中旬至今华东地区进口氯化钾价格上涨超 10%.下游复 合肥厂开工率略有提升,原料采购需求潜力可期. ? (5)钴:自11 月初至今钴价涨 20%.尽管国内市场需求并不旺盛,但是 由于海外钴价的持续推涨,加之人民币贬值导致原材料价格上涨,厂商迫于 成本压力提价. ?

二、中微观数据重要变化 ? 尿素:尿素本周价格上涨 5%,单月上涨近 20%. ? 氯化钾:11 月中旬至今华东地区进口氯化钾价格上涨超 10%. ? 造纸:造纸行业各品类成品、原料价格均出现上涨. ? 钴:自11 月初至今钴价涨 20%. ? DXI:DXI 指数(反应 DRAM 价量)上周持续反弹,自5月至今已接近翻 倍,不过最近上涨速度略有减缓. ? 地产.11 月三十个大中城市销售数据继续快速下滑.

2016 年11 月29 日 行业比较周报 股票投资策略报告 证券研究报告 股票投资策略报告 -

2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录

一、 本周行业配置建议.5 1.1 关注涨价的造纸、糖、尿素、氯化钾、钴51.2 市场偏好低估值.5 1.3 自上而下的行业配置建议.6

二、中微观数据重要变化

7

三、行业基本面跟踪.8

四、行业数据跟踪

10 4.1 煤炭、钢铁.10 4.2 建材.11 4.3 金属.11 4.4 原油&