PDF《主题鲜明、科技股值得信赖》

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r 电子行业 子行业评级 半导体 显示器件 电光源 买入 买入 买入 光电子器件及其他 电子元件及组件制造 印刷电路板 买入 中性 中性 声电器件 中性 磁性材料 买入 推荐公司 英唐智控 超声电子 深天马 A 三安光电 江海股份 买入 买入 买入 买入 买入 最近

52 周电子指数走势 相关报告 无[2010.11.25] 主题鲜明、科技股值得信赖 DD电子行业

2011 年投资策略报告 ? 崔健 CFA 陈志峰 ? 86-22-2845

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1979 SAC 执业证书编号 S1150207100102 ? bhzqcj@hotmail.com czf_jav@126.com 核心观点: ? 全球电子行业明年增速放缓 ? 明年国内行情将好于国外行情 ? 消费升级产业转型成为新的投资主线 投资要点: ? 半导体行业明年增速趋缓,11 年国内增长情况好于国际. 全球半导体行业增长趋缓,预计

10 年增速为 31.93%,11 年只有 6.25%. 国内形势好于国外,预计

10 年增速为 17.4%,11 年增速为 16.8% ? PCB 行业正在向小批量、多批次、快节奏转型. 随着电子产品更新换代步伐加快, PCB 行业从原来的规模化生产模式正逐 步转向小批量、多批次、快节奏生产模式.北美硬板和软板 PCB BB 值下 探趋势明显. 预计

11 年国内 PCB 行业将呈现弱势震荡、 喜忧相伴的特征. ? 新型显示器件 OLED 加速产业化,相关公司将受益. 我国目前 LCD 生产水平与国际相差较大,而新型显示器件 OLED 生产水 平差距并不大, 有望在 OLED 上赶上发达国家. 显示器件由 LCD 向OLED 过渡趋势明显,OLED 无疑将成为未来显示器件的主流产品. ? 战略发展和需求驱动,半导体设备将获得较好发展机遇. 我国是全球最大的集成电路生产大国,半导体设备需求巨大.处于战略考 虑,半导体设备正在实现出口替代的宏伟目标,目前半导体设备还停留在 军工院所研究阶段,急需产业化,增强实力. ? LED 需求明朗,明年将加速增长. LED 节能效果显著,是白炽灯的理想替代,照明领域市场需求明朗.目前 LED 在背光源的渗透率稳步提升,预计

11 年笔记本渗透率将达 100%. ? 与消费升级相契合的智能控制器、触摸屏前景看好. 生活智能化是未来的一大趋缓,智能产品的核心器件就是智能控制器.在 消费升级的主题下智能控制器有望明年崭露头角,获得市场青睐.触摸屏 方便快捷,正逐步从智能手机、平板电脑上的应用推广的仪器仪表等设备 领域.需求驱动型增长值得期待. ? 主题投资依然是明年的焦点,给予电子行业买入评级. ? 公司推荐:英唐智控、超声电子、深天马 A、三安光电、江 海股份 渤海证券研究所行业深度研究行业投资策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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27 目录1. 明年全球电子行业将小幅震荡式增长.4 1.1. 半导体行业国内将好于国外

4 1.1.1. 半导体设备

5 1.1.2. 半导体芯片

7 1.2. PCB 行业弱势增长.8 1.3. LCD 显示器件.9 2. 电子行业领跑二级市场

11 2.1. 科技带领经济复苏.11 2.2. 题材股带动板块高增长.12 2.3. 估值情况

12 3. 新形势结构化增长成为投资主要特征.13 3.1. 与消费升级相契合高成长领域.13 3.1.1. 消费升级中的投资机会――智能控制器

14 3.1.2. 方便快捷的触摸屏

15 3.2. 产业升级中的投资思路.18 3.2.1. OLED 显示器件升级.18 3.2.2. 半导体设备制造革新.20 3.2.3. 需求推动 LED 产业扩张.21 4. 上市公司推荐