PDF《三季报密集披露,估值分化》

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1 1 证券研究报告 行业研究/行业周报 2015年10月26日 电子元器件 增持(维持) 张J 执业证书编号:S0570515060001 研究员 021-28972073 lu.

zhang@htsc.com 陆士杰 021-28972075 联系人 lushijie@htsc.com 1《同方国芯(002049):三季报符合预期,清 控资产整合值得期待》2015.10

2 《长盈精密(300115):三季报符合预期, 4Q 可望重回高成长》2015.10 3《国民技术(300077):业绩大幅增长,4Q 更值得期待》2015.10 三季报密集披露,估值分化 电子行业周报(2015/10/19) 投资要点: 半导体 BB 值1.07,半导体景气好于预期. 9月北美半导体设备订单出货比 BB 值为 1.07,已经连续三个月好于 1.0,好于预期情况.9 月订单 16.0 亿美元同比增长 35.1%,出货额 15.0 亿美元,同比增长 19.7%.尽管市场普遍看淡半导体行业景气, 但是从 BB 值反馈情况看,厂商对长期行业前景依然看好,投资意愿并未出现明显减 弱迹象. 三星 SDI 西安工厂投产, 可望改变大陆新能源汽车电池市场格局. 本周三星 SDI 在西安的电池工厂举行竣工仪式,瞄准国内快速兴起的新能源汽车锂电池市场,目标 在2020 年实现

10 亿美元的销售额. 目前在新能源汽车电池市场, 三星落后于 AESC (NEC、日产) 、松下、LG Chem,处于第四位,随着西安新厂的投产,三星将迅速 扩张产能规模,力争更高的市场份额.三星 SDI 在3C 用锂电池电芯市场曾扮演价格 杀手角色,未来三星的价格及市场策略须重点关注. 紫光集团 (西部数据+Sandisk+美光) , 打造中国最强半导体 Memory 产业集群. 紫光集团月初宣布以

38 亿美元(240 亿人民币)购买收购西部数据 15%股权一举成 为其第一大股东拥有一个董事会席位之后,

10 月21 日西部数据宣布以

190 亿美元收 购美国 NASDAQ 上市公司 Sandisk 全部股份.并且紫光集团还有望与全球半导体 Memory 大厂美光达成深度合作, 从而打造中国最强半导体 Memory 产业集群. 同时, 清控集团旗下资产整合拉开序幕, 同方股份持有的部分同方国芯股权将转让给紫光集 团.同方国芯作为国内智能卡 IC 和军工 IC 领域双龙头,提前卡位 FPGA 和Memory 国内 IC 产业链确实最缺失的两环,未来将有望成为紫光集团 IC 业务资产整合平台. 三季报密集披露,估值分化.随着本周开始进入三季报密集披露期,由于宏观经 济和需求原因,部分公司业绩可能低于预期,进而带动估值分化.成长速度突出,业 绩扎实的公司尽管目前估值未必便宜,但是在更好的确定性推动下,更容易获得资金 认同,受益于年底的估值切换逻辑. 重点投资组合:欣旺达、安洁科技、长盈精密、劲胜精密、信维通信、欧菲光、 国民技术、长电科技、华天科技、海康威视、同方国芯、上海新阳、德赛电池、环旭 电子、三安光电 -6% 44% 94%

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1506 1508 电子元器件 沪深300 行 业走势图 相 关研究 行 业评级: 行业研究/行业周报 |

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2 2 正文目录 1.本周行情回顾

3 2.行业投资观点

4 3.重点推荐组合

4 4.行业动态.6 5.电子行业上市公司重要公告

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图表目录 表格 1:指数表现.3 表格 2:电子

二、三级行业表现.3 表格 3:周涨跌幅排名

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