PDF《【港股 TMT 策略报告】》

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31 港股策略|专题报告

2017 年11 月13 日 证券研究报告 Tabl e_Title 【港股 TMT 策略报告】 国内半导体产业迎来发展机遇期 Table_Summary 报告摘要: ? 全球半导体产业重回上行周期 半导体行业属于周期性行业,与GDP 增速、技术升级密切相关.

随着 人工智能、大数据、物联网、AR/VR、可穿戴设备等新兴信息技术领域应 用的发展,半导体行业重新步入了新一轮的景气周期. 我国半导体产业起步较晚,整体技术实力与国际相比仍无明显的竞争 优势,作为全球半导体需求最大的国家,目前我国半导体市场仍严重依赖 于进口,产品自给率仍处于较低水平. ? 政策助力半导体国产化进程 近年来,国家相继出台一系列政策,大力支持我国半导体产业的发展: 《国家集成电路产业发展推进纲要》 明确指出到

2030 年, 集成电路产业链 主要环节要达到国际先进水平,一批企业进入国际第一梯队;

《中国制造 2025》的目标是到

2020 年中国芯片自给率达到 40%,2025 年达到 70%. 国家集成电路产业投资基金(简称 大基金 )的设立极大的提振了行业 和社会的对 IC 产业的投资信心,目前,各地政府也纷纷设立基金,支持集 成电路产业的发展.根据赛迪智库集成电路研究所发布的《2017 下半年中 国集成电路产业走势分析与判断》报告统计,截至

2017 年上半年,地方政 府设立的集成电路投资基金规模已超过

3000 亿元. ? 国内半导体产业迎来关键机遇期 在政策与资金引导下,国内半导体产业发展迅速:国内 IC 设计企业已 崭露头角,华为海思、展讯已进入全球 Fabless 厂商前十;

国内 IC 制造厂 商也在逐步缩小与国际先进水平的差距,目前已突破 28nm 制程并开始量 产,同时也正在向 14nm 制程进军;

国内 IC 封测厂商亦开始逐步迈向第一 集团;

受下游产业的带动,IC 设备厂商也迎来发展的机遇期. ? 投资建议 半导体属于高度资本密集和高度技术密集型产业,是世界大国的必争 之地.我们认为中国作为全球半导体最大的消费市场,无论是从地域配套 优势还是国家意志层面,中国半导体产业的崛起势在必行,半导体整个产 业链都有望持续受益. 关注标的:建议关注具有一定规模的晶圆代工企业中芯国际与华虹半 导体以及全球半导体封装测试设备厂商 ASM PACIFIC. ? 风险提示 半导体行业景气度回升达不到预期的风险,半导体国产化进程中技术 瓶颈不能突破的风险,半导体下游行业销量达不到预期的风险,人民币大 幅波动风险. 行业评级 买入 买 报告日期 2017-11-13 买Table_Aut hor 分析师: 惠毓伦,S0260511010003 010-59136726 hyl6@gf.com.cn Table_Report 相关研究: Table_Contacter 联系人: 张晓飞 010-59136696 zhangxiaofei@gf.com.cn 识别风险,发现价值 请务必阅读末页的免责声明

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31 港股策略|专题报告 目录索引 全球半导体产业重回上行周期

5 半导体产业概述.5 全球半导体产业景气度逐步回升

8 国内半导体市场需求旺盛,自给率仍处于较低水平

9 IC 材料:国内厂商步入发展快车道.10 日本占有最大市场份额.10 国内厂商已具备部分核心材料的自主生产能力.13 IC 设备:国产化趋势开始显现

14 欧美日主导高端设备市场

14 国产设备迎来发展机遇期