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可转换公司债券信用评级报告 利欧集团股份有限公司

2 相关行业经验丰富;

公司获得多项专利及软 件著作权,并参与泵业和机械领域多项行业 标准和国家标准的制定.

3.公司通过收购行业内优势企业进入数 字营销领域,业务进一步多元化,收入和利 润规模不断增长,资产规模和资本实力大幅 提升;

被收购企业具备一定的先发优势,积 累了丰富优质的媒体和客户资源,公司目前 数字营销综合服务能力行业领先. 4.公司传统泵业核心部件自制能力强, 生产装备水平领先,微型小型水泵和园林机 械产品能够形成协同优势,有利于公司降低 成本及提高效率. 5. 公司资产负债率较低, 债务负担较轻. 关注 1.泵行业和数字营销行业内企业数量多, 集中度较低,市场竞争较为激烈,且工业泵 产品周期性较强,受宏观经济环境及下游需 求波动影响较大. 2.公司近年来业务转型升级跨度较大, 收购重要子公司较多,被收购子公司业务存 在交叉,各方面的融合和协同发展尚需时日, 对公司经营管理带来挑战. 3.公司互联网业务对主要合作媒体较为 依赖,且盈利的主要来源为媒体返点,若主 要媒体代理政策发生变化,或将对公司盈利 能力和经营业绩带来较大影响. 4.公司应收账款规模较大,下游客户回 款相对较慢,对营运资金形成了一定占用. 5.公司资产中商誉占比较高,若子公司 经营环境及经营业绩发生变化,存在一定的 商誉减值风险. 分析师 冯磊

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2 号PICC 大厦

12 层(100022) Http://www.unitedratings.com.cn 可转换公司债券信用评级报告 利欧集团股份有限公司

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一、主体概况 利欧集团股份有限公司(以下简称 公司 或 利欧股份 )前身为台州利欧电气有限公司, 于2001 年5月由王相荣、张灵正、王壮利共同出资设立,初始注册资本

369 万元.2004 年7月, 台州利欧电气有限公司更名为浙江利欧电气有限公司. 后经浙江省人民政府浙政股[2005]5 号文批 准,由王相荣、张灵正、王壮利、温岭中恒投资有限公司、颜土富和王珍萍共同发起,公司整体 变更为股份有限公司,并于

2005 年2月1日在浙江省工商行政管理局登记注册. 经中国证券监督管理委员会

2007 年4月3日证监发行字[2007]66 号 《关于核准浙江利欧股份 有限公司首次公开发行股票的通知》核准,公司首次公开发行 1,900 万股人民币普通股,总股本 增至 7,528 万股.2007 年4月27 日,经深交所《关于浙江利欧股份有限公司人民币普通股股票上 市的通知》(深证上[2007]50 号)同意,公司发行的股票在深圳证券交易所中小企业板上市,股 票简称: 利欧股份 ,股票代码:002131.2013 年3月,公司更为现名. 经过多次增发、资本公积转增股本、股份回购注销、股权激励等,截至

2016 年底,公司注册 资本 160,669.85 万元, 其中王相荣持股比例 15.05%, 为公司第一大股东, 王壮利持股比例 11.90%, 为王相荣的胞弟.王壮利与王相荣为一致行动人,王相荣为公司控股股东和实际控制人. 表1截至

2016 年底公司前十大股东情况(单位:%、万股) 股东名称 持股比例 持股数量 王相荣 15.05 24,184.66 王壮利 11.90 19,119.90 徐先明 8.85 14,212.70 交通银行股份有限公司-工银瑞信互联网加股票型证券 投资基金 2.64 4,242.59 金纬资本(山南)一期合伙企业(有限合伙) 2.45 3,929.10 刘璐 2.26 3,625.55 何若萌 2.24 3,596.84 英大基金-广发银行-四川信托-四川信托-金桥一号证 券投资集合资金信托计划 1.70 2,736.90 淮安明硕投利明信息咨询中心(有限合伙) 1.70 2,729.91 王洪仁 1.49 2,396.69 资料来源:公司

2016 年报 公司主要经营范围为:泵、园林机械、清洁机械设备、电机、汽油机、阀门、模具、五金工 具、电气控制柜、成套供水设备、农业机械、机械设备、环保设备、电器零部件及相关配件的生 产、销售,设计、制作、代理、发布国内各类广告,企业营销策划,进出口经营业务,实业投资. (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动) 截至

2016 年底, 公司下设研发部、 投资部、 战略发展部、 财务部、 人力资源部等职能部门 (附件1);

拥有

85 家全资及控股子公司.截至

2016 年底,公司拥有在职员工 5,283 人. 截至

2016 年底,公司合并资产总额 112.91 亿元,负债总额 38.25 亿元,所有者权益(含少数 股东权益)74.66 亿元,其中归属于母公司所有者权益合计 73.79 亿元.2016 年,公司实现合并营 业收入 73.54 亿元,净利润(含少数股东损益)5.89 亿元,其中归属于母公司所有者净利润合计 5.71 亿元;

经营活动产生的现金流量净额 0.76 亿元,现金及现金等价物净增加额-0.75 亿元. 公司注册地址:浙江省温岭市滨海镇利欧路

1 号;

法定代表人:王相荣. 可转换公司债券信用评级报告 利欧集团股份有限公司

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二、本次债券概况及募集资金用途 1.本次债券概况 本次债券为可转换为公司 A 股股票的可转换公司债券(以下简称 本次债券 ),本次债券 拟发行总额不超过人民币 294,754.75 万元(含),具体发行数额提请公司股东大会授权董事会在上 述额度范围内确定.本次债券存续期限为自发行之日起

6 年,每年付息

1 次,到期归还本金和最 后一年利息.本次债券面值为人民币

100 元,按面值平价发行,票面利率不超过每年 3%,具体每 一年度的利率水平提请股东大会授权公司董事会根据国家政策、市场状况和公司具体情况与保荐 机构及主承销商协商确定.本次债券转股期自发行结束之日起满

6 个月后的第一个交易日起至可 转换公司债券到期日止. 本次债券不提供担保. (1)转股条款 初始转股价格:初始转股价格不低于募集说明书公告日前

20 个交易日公司 A 股股票交易均 价(若在该

20 个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形,则对调整前交易日的交易均 价按经过相应除权、除息调整后的价格计算)和前一个交易日公司 A 股股票交易均价,具体初始 转股价格由股东大会授权公司董事会在发行前根据市场和公司具体情况确定. 前20 个交易日公司股票交易均价=前20 个交易日公司股票交易总额/该20 个交易日公司股票 交易总量;

前一交易日公司股票交易均价=前一交易日公司股票交易额/该日公司股票交易量. 转股价格的调整:在本次债券发行之后,若公司发生派送红股、转增股本、增发新股(不包 括因本次发行的可转债转股而增加的股本)、配股以及派发现金股利等情况,将按下述公式进行 转股价格的调整(保留小数点后两位,最后一位四舍五入): 派送红股或转增股本:P1=P0/(1+n);

增发新股或配股:P1=(P0+A* k)/(1+k);

上述两项同时进行:P1=(P0+A* k)/(1+n+k);

派送现金股利:P1=P0-D;

上述三项同时进行:P1=(P0-D+A* k)/(1+n+k). 其中:P1为调整后转股价,P0为调整前转股价,n为送股或转增股本率,A为增发新股价或配 股价,k为增发新股或配股率,D为每股派送现金股利. 修正价格:在本次债券存续期间,当公司股票在任意连续

30 交易日中至少有

15 个交易日的 收盘价低于当期转股价格的 90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东 大会表决.上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施.股东大会进 行表决时,持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避.修正后的转股价格应不低于该次股 东大会召开日前

20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价, 同时, 修正后的转股价格不得 低于最近一期经审计的每股净资产值和股票面值. 若在前述

30 个交易日内发生过转股价格调整的 情形,则在转股价格调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在转股价格调整后的交 易日按调整后的转股价格和收盘价计算. (2)赎回条款 到期赎回:在本次发行的可转换公司债券期满后

5 个交易日内,公司将赎回全部未转股的可 转换公司债券,具体赎回价格由股东大会授权董事会根据发行时市场情况与保荐机构及主承销商 协商确定. 可转换公司债券信用评级报告 利欧集团股份有限公司

6 有条件赎回:转股期内,当下述两种情形的任意一种出现时,公司董事会有权决定按照债券 面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券: ①在本次发行的可转换公司债券转股期内,如果公司 A 股股票连续

30 个交易日中至少有

15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含130%). ②当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时. 当期应计利息的计算公式为:IA=B*i*t/365 IA:指当期应计利息;

B:指本次发行的可转债持有人持有的可转债票面总金额;

i:指可转债当年票面利率;

t: 指计息天数, 即从上一个付息日起至本计息年度赎回日止的实际日历天数 (算头不算尾) . 若在前述

30 个交易日内发生过转股价格调整的情形, 则在调整前的交易日按调整前的转股价 格和收盘价格计算,调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算. (3)回售条款 有条件回售:在本次发行的可转换公司债券最后两个计息年度,如果公司股票在任何连续

30 个交易日的收盘价格低于当期转股价的 70%时,可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公 司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司.若在上述交易日内发生过转股价 格因发生送红股、转增股本、增发新股(不包括因本次发行的可转债转股而增加的股本)、配股 以及派发现金股利等情况而调整的情形,则在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价格计 算, 在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算. 如果出现转股价格向下修正的情况, 则上述

30 个交易日须从转股价格调整之后的第一个交易日起重新计算. 本次发行的可转债最后两个计息年度起,可转债持有人在每年回售条件首次满足后可按上述 约定条件行使回售权一次,若在首次满足回售条件而可转债持有人未在公司届时公告的回售申报 期内申报并实施回售的, 该计息年度不应再行使回售权, 可转债持有人不能多次行使部分回售权. 附加回售:在本次发行的可转债存续期内,若公司根据中国证监会的相关规定被视作改变募 集资金用途或被中国证监会认定为改变募集资金用途的,可转债持有人享有一次回售的权利.可 转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加当期应计利息的价格回售给公司.持 有人在附加回售条件满足后,可以在公司公告后的附加回售申报期内进行回售,本次附加回售申 报期内不实施回售的,不应再行使附加回售权. 从本次债券的发行条款看,公司作出了转股价格修正条款(在本次债券存续期间,当公司股 票在任意连续

30 交易日中至少有

15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时,公司董事会 有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决),同时制定了有条件赎回条款(转股 期内,如果公司 A 股股票连续

30 个交易日中至少有

15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格 的130%(含130%),或当可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时,公司董事会有权决定 按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转换公司债券).上述条款有利 于鼓励投资者将持有的债券转股. 2.本次债券募集资金用途 本次发行的募集资金总额不超过 294,754.75 万元(含),扣除发行费用后全部用于投资数字营 销云平台建设项目、大数据加工和应用中心建设项目、数字化广告交易平台建设项目、区域运营 中心建设项目、泵(电机)智能制造基地技术改造项目和收购上海漫酷广告有限公司(以下简称 可转换公司债券信用评级报告 利欧集团股份有限公司

7 漫酷广告 )15%股权及支付前期尾款,募集资金使用计划如下表所示: 表2公司募集资金投入情况(单位:万元) 项目名称 项目总投资额 拟投入募集资金 数字营销云平台建设项目 94,472.44 94,100.00 大数据加工和应用中心建设项目 53,387.60 35,386.00 数字化广告交易平台建设项目 368,130.10 7,494.00 区域运营中心建设项目 75,089.82 75,000.00 收购漫酷广告 15%股权及支付前期尾款 20,706.75 20,706.75 泵(电机)智能制造基地技术改造项目 64,313.00 62,068.00 合计 676,099.71 294,754.75 数据来源:公司提供 若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金少于上述项目募集资金拟投入总额,在不改变本 次募投项目的前提下,公司董事会可根据项目的实际需求,对上述项目的募集资金投入顺序和金 额进行适当调整,募集资金不足部分由公司自筹解决.在本次发行募集资金到位之前,公司将根 据募集资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入,并在募集资金到位后予以置换. (1)数字营销云平台建设项目 该项目拟由利欧集团数字科技有限公司(以下简称 利欧数字 )通过租赁专业数据中心场 地建筑,自行购置机柜、服务器及配套电源等设备的方式,搭建数字营销云平台,为公司内部数 字营销子公司提供基础硬件设施、系统平台、网络环境等丰富完善的混合云产品,为公................