PDF《推荐固危废处理,关注 PPP 受益个股》

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1 - 敬请参阅最后一页特别声明 长期竞争力评级:高于行业均值 市场数据(人民币) 行业优化平均市盈率 34.

60 市场优化平均市盈率 16.21 国金公用事业指数 4360.62 沪深

300 指数 3203.93 上证指数 2979.34 深证成指 10329.44 中小板综指 11370.45 相关报告 1.《环保中报业绩靓丽,首选固废、危废及污 水处理龙头-公用事业行业...》 ,2016.7.27 2.《首选固废、危废及污水处理龙头,关注 电改-公用事业行业行业研究...》 ,2016.7.25 3.《新电改成为水电新契机,固危废和污水 处理最为看好-公用事业行业...》 ,2016.7.20 苏宝亮 分析师 SAC 执业编号:S1130516010003 (8610)66216815 subaoliang@gjzq.com.cn 推荐固危废处理,关注 PPP 受益个股 市场回顾 ? 上个交易周,沪深

300 下跌 1.72%,上证指数下跌 1.22%,创业板指数 下跌 0.67%.申万公用事业板块下跌 0.48%,各个子版块普跌,仅有两 子板块小幅上涨分别为环保工程及服务(1.63%)和燃气(0.45%).个股6成下跌.涨幅前五的公司为博世科(21.6% ) 、 甘肃电投(13.1% ) 、 重庆燃气(12.8% ) 、 富春环保(8.2% ) 、 高能环境(8.2%) ,跌幅后

5 的公司为岷江水电(-6.4%) 、赣能股份(-5.4%) 、 长源电力(-5.0%) 、内蒙华电(-4.2%) 、百川能源(-4.1%) . ? 投资要点 ? 国家大力推进,PPP 加速落地,为工程咨询、环评类及复合型上市企业 带来巨大发展空间.据财政部据《全国 PPP 综合信息平台项目库季报第

3 期》公布数据,上半年 PPP 项目入库数量达

9285 个,计划投资额过

10 万亿,总落地率 23.8%,示范项目落地率 48.4%,落地呈现加速状 态.此外,2014 年至今,国家出台各类制度、指导性文件

50 多个,引 导基金

1800 亿元,积极规范、推进 PPP 建设.针对上述大环境,首先 关注全产业链+工程建设承包能力兼备上市企业:在市政供水及污水处 理、管网管廊建设及海绵城市建设等相关二级行业中,同时拥有较强资 源背景和工程总承包能力的上市企业竞争力较强,PPP 市场也更为青睐 这种能力的结合.重点推荐标的: (1)碧水源:膜技术高新技术企业, 污水处理整体方案提供者.上半年公司营收同比增长 122.74%,归母净 利润同比增长 76.16%,每股收益 0.09 元,同比上涨 80%.公司拥有成 熟的核心膜技术和超过

350 项专利技术,建有全球规模最大的膜研发制 造基地以及净水产品研制基地,并推动核心技术进入新的区域水务市 场,作为黑臭水体治理、海绵城市、地下式 MBR 再生水厂 PPP 项目订 单的有力支撑例,属于 PPP 项目运行中的高附加技术. (2)葛洲坝: PPP 基建龙头布局环保,超600 亿在手订单.公司具有央企背景,综合 能力强,融资优势大.近期,公司积极推进国企改革,控股股东中国能 建集团已经率先启动股权激励计划.此外,公司看准环保产业巨大的发 展前景和机遇,积极转型布局环保业务,先后成立了绿园公司、中固科 技,并收购凯丹水务,环保业务全面展开.组建 PPP 专项团队以来,订 单量持续走高,以有超过

600 亿在手订单,框架协议估计

3000 亿左右. (3)兴源环境:转型环境综合治理,布局水处理全产业链.上半年公司 实现营收 8.56 亿元,同比增加 127.72%,归母净利润 1.20 亿元,同比 增加 240.44%,基本每股收益 0.2794 元,同比增加 228.71%.公司在 今年一月公司收购杭州中义生态环境工程有限公司 100%股权,环保工 程及园林建设业务立足浙江,遍布全国