PDF《行业研究》

3 亿元,投入船用大功率柴油机 中船集团 沪东重机 2006-11-10 股权划转 股权直接划转给中船集团 资料来源:东方证券研究所 我们认为第三阶段,将是军工企业真正利用资本市场,即从以前改制、解困到利用资 本市场发展壮大,实现 十一五 的宏伟战略目标.随着后续资产的不断注入,以及 资源的整合,上市公司的整体实力和在集团的地位将不断得到增强,未来业绩也将不 断得到提升. 在目前军工板块持续下跌的过程中,部分指标股的估值已经在

20 倍左右,基于未来资 产注入的预期,和上市公司业绩的提升,我们认为新一轮的投资机会将逐渐涌现. 航天晨光(600501) ,公司是航天科工集团旗下最主要的,唯一拥有整机制造能力的上 市公司,拥有完善的产业基础和平台.公司在航天地面设备和特种车辆上形成了军品 和民品的两大优势产业.其中航天地面设备是我国未来航天事业发展的重要基础;

特 种车辆做为科工集团的五大主业,将对集团内部相关资源不断进行整合.公司收购的 重庆新世纪公司,研制开发的 动中通 、激光陀螺及惯导系统是具有自主知识产权的 可以军民两用的高技术产品,未来将对公司的业绩产生重要的提升. 新华光(600184) ,光电子产业是中国兵器集团的三大核心产业之一,在注入云南天达 后,新华光已经成为集团光电产业发展的核心之一,未来兵器集团将持续向公司注入 光电军品和民品资产. 火箭股份(600879) ,公司再融资 10.85 亿元中,2.85 亿元收购军工资产,8 亿元投入 新项目建设,方案兼顾了长短期的利益,维持了利润的稳步增长,也为未来的发展预 留了空间.由于军工资产上市审批等原因,公司本次仅收购了

6 项资产,累计 2.85 亿元,但从科技集团的战略角度考虑,作为科技集团整合军工电子资产的平台,我们相 信未来火箭收购时代电子的军工电子资产步伐将持续下去. 西飞国际(000768) ,通过定向增发,西飞集团将相关飞机业务全部置入了上市公司, 西飞国际将改变原来只有国际转包业务的零配件生产业务,将成为一个民机军机生产 的一体化、全业务企业.定位于一航集团的整体战略,我们认为西飞国际将获得长足 的发展. 重要事项:本报告版权归东方证券研究所所有.未获得东方证券研究所书面授权,任何 人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.本报告基于东方证券研究所及其研究员认为 可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何 投资者因使用本报告而产生的任何责任.东方证券及其所属关联机构可能会持有报告中提 到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务,敬 请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响. 东方证券研究所 地址:上海市浦东大道

720 号 联系人: 寿岚

电话:021-50367888 传真:021-50366576 021-50367888#2060

网址:www.dfzq.com.cn shoulan@orientsec.com.cn 投资评级说明 - 报告发布日后的6个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准;

- 公司投资评级的量化标准 买入:相对强于市场基准指数收益率15%以上;

增持:相对强于市场基准指数收益率5%~15%;

中性:相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动;