PDF《新兴铸管股份有限公司 公司债券 2017 年跟踪评级报告》

同时,维持 11新兴02 的债项信用等级为 AAA ,维持 16新兴01 的债项信用等级为 AA+ . 优势 1. 公司拥有中国球墨铸铁管最大的生产基 地,跟踪期内,其市场份额仍然位居国内首位, 规模及市场优势依然明显. 公司债券跟踪评级报告 新兴铸管股份有限公司

2 2.公司球墨铸铁管业务需求稳定,经营情 况良好,盈利能力较强,能较好的抵御经济增 速下滑和钢铁行业景气度低迷的风险. 3.跟踪期内,公司加强库存处理力度,有 助于公司迅速完成去库存过程,提高公司及销 售商后续持续运营能力;

公司仍具有较强的研 发能力,其在球墨铸管技术研发能力进一步提 升. 4. 跟踪期内, 担保方新兴际华资产规模大、 现金流充裕、实力雄厚,仍有极强的抗风险能 力,其担保对提升

11 新兴

02 的信用水平仍 有明显的积极作用. 关注 1.2016 年,钢铁行业景气度回升,但钢 铁行业产能过剩的基本格局并未得到根本性的 转变. 2.公司配送和分销板块处于微利状态,且 面临一定价格波动风险和信用风险. 3.公司在建和拟建工程较多,需持续投入 资金规模较大, 未来将面临一定资金支出压力. 4.公司盈利对于政府补助依赖程度较高. 分析师 李晶

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一、主体概况 新兴铸管股份有限公司(以下简称 新兴铸管 或 公司 )始建于1971年,为原铁道兵兴建 的钢铁厂,以二六七二工程指挥部命名,1983年原铁道兵撤编,二六七二工程指挥部移交总后勤 部建制领导.1996年改制为国有独资有限公司,定名为新兴铸管(集团)有限责任公司(以下简 称 新兴铸管集团 ) ,并于1996年8月5日挂牌运行.1997年,经总后勤部批准,集团为独家发起 人,进行股份制改组,并以社会募集方式设立新兴铸管股份有限公司. 1997年6月,公司实现首发上市,共募集资金7.68亿元,股票代码 000778.SZ ,股票简称 新 兴铸管 .之后经过多次配股、股权分置改革和多次增发新股.2013年12月,公司成功公开增发 A 股,募集资金总额32亿元(含发行费用) .截至2016年底,公司总股本364,330.74万股,新兴际华 集团有限公司(以下简称 新兴际华 或 集团 )持股45.38%,为公司的控股股东;

社会公众股 东持股54.62%.公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会.截至2016年底,公司股权结 构如下图所示. 图1截至

2016 年底公司股权结构图 资料来源:公司提供 公司经营范围较上年变动不大. 截至2016年底,公司部门设置及组织机构未发生变动,拥有在职员工18,437人. 截至2016年底,公司合并资产总额492.72亿元,负债合计308.22亿元,所有者权益(含少数股 东权益)合计184.50亿元,归属于母公司的所有者权益173.92亿元.2016年,公司实现营业收入 521.60亿元,净利润(含少数股东损益)4.50亿元,归属于母公司所有者的净利润4.40亿元;

经营 活动产生的现金流量净额11.04亿元,现金及现金等价物净增加额-6.57亿元. 截至2017年3月底,公司合并资产总额502.50亿元,负债合计299.55亿元,所有者权益(含少 数股东权益)合计202.95亿元,归属于母公司的所有者权益192.47亿元.2017年1~3月,公司实现 营业收入120.44亿元,净利润(含少数股东损益)2.21亿元,归属于母公司所有者的净利润2.31亿元;