PDF《新兴铸管股份有限公司 公司债券 2017 年跟踪评级报告》

公司债券跟踪评级报告 新兴铸管股份有限公司

1 新兴铸管股份有限公司 公司债券

2017 年跟踪评级报告 主体长期信用等级 跟踪评级结果:AA+ 评级展望:稳定 上次评级结果:AA+ 评级展望:稳定 债项信用等级 债券 简称 债券规模 债券 期限 上次评 级结果 本次评 级结果 上次评 级时间

11 新兴02

10 亿元

10 年AAA AAA

2016 年6月15 日16 新兴01

10 亿元

10 年AA+ AA+

2016 年8月9日

11 新兴

02 担保方:新兴际华集团有限公司

11 新兴

02 担保方式:全额无条件不可撤销 的连带责任保证担保 跟踪评级时间:2017 年6月23 日 主要财务数据: 发行人 项目

2015 年2016 年17 年3月资产总额(亿元) 508.

71 492.72 502.50 所有者权益(亿元) 183.09 184.50 202.95 长期债务(亿元) 78.42 47.23 50.88 全部债务(亿元) 210.10 177.57 194.56 营业收入(亿元) 500.31 521.60 120.44 净利润(亿元) 4.67 4.50 2.21 EBITDA(亿元) 26.48 25.72 -- 经营性净现金流(亿元) 20.93 11.04 2.93 营业利润率(%) 4.44 5.23 1.19 净资产收益率(%) 2.59 2.45 1.14 资产负债率(%) 64.01 62.55 59.61 全部债务资本化比率(%) 53.43 49.04 48.94 流动比率(%) 1.02 0.92 0.99 EBITDA 全部债务比(倍) 2.41 2.25 -- EBITDA 利息倍数(倍) 0.13 0.14 -- EBITDA/待偿本金合计(倍) 1.32 1.29 -- 担保方 项目

2015 年2016 年 资产总额(亿元) 1,269.74 1,299.90 所有者权益(亿元) 444.52 474.16 营业收入(亿元) 2,046.66 2,203.85 净利润(亿元) 35.07 36.42 营业利润率(%) 3.09 2.96 资产负债率(%) 64.99 63.52 流动比率(倍) 1.23 1.15 注:

1、本报告财务数据及指标计算均是合并口径;

因四舍五入的 原因,本报告涉及的部分数据可能在尾数上与引用资料存在微小 差异.

2、2017 年1季报财务数据未经审计、相关指标未年化.

3、 公司长期应付款基本由融资租入固定资产应付款构成,属于有息 债务. 因此将公司长期应付款纳入到长期债务测算中.

4、 EBITDA/ 待偿本金合计=EBITDA/本报告所跟踪债项合计待偿本金. 评级观点 跟踪期内,新兴铸管股份有限公司(以下 简称 新兴铸管 或 公司 )作为我国大型 钢铁企业和最大的球墨铸铁管生产企业,在经 营规模、技术水平和行业地位等方面仍保持着 显著的竞争优势.同时,联合信用评级有限公 司(以下简称 联合评级 )关注钢铁行业景气 度仍有待回升,公司盈利能力仍然有待提高, 债务负担较重,在建项目资金支出压力大等因 素给公司信用水平带来的不利影响. 2016年11月, 公司出让驻疆钢铁企业股权, 有利于公司进一步优化资产结构、减少损失. 2017年3月,非公开发行股票所募集资金17.90 亿元,有利于改善公司主营业务结构,同时提 升公司财务抗风险能力. 未来,随着国内淘汰落后产能及环保政策 的不断推进,行业产能过剩压力有望进一步缓 解;

同时,公司将进一步扩大核心产品铸管产 能,铸管产能扩大后将有利于提高公司盈利能 力,增强公司综合实力. 跟踪期内,担保方新兴际华集团有限公司 (以下简称 新兴际华 或 集团 )运营稳定, 其资产规模、收入规模和净利润规模均较上年 有所增长.新兴际华仍具有很强的偿债能力;

同时,考虑到集团作为中央直属企业,依旧保 持着极强的抗风险能力,其担保对提升 11新兴02 的信用状况仍具有明显的积极作用. 综上,联合评级维持公司 AA+ 的主体 长期信用等级,评级展望为 稳定 ;